1984 İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırımları Yasası

1984 İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırım Yasası Nedir?

1984 Haksız Kazanç Yaptırımlar Yasası verir federal yasalara göre parçasıdır Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu kullananların suçlu bulunan itibaren, kar veya zararın üç katı tutarına up, sivil bir ceza aramaya (SEC) içeriden bilgi de esnaf ve genel olarak halka açık olmayan bilgiler sağlayanlar. 1984 tarihli İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırımları Yasası da cezai para cezalarının kesilmesini öngörüyor.

1984 İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırımları Yasasını Anlamak

ABD Kongresi, SEC’in 1980’lerde en önemli öncelik olan içeriden öğrenenlerin ticareti ile suçlananları yargılamasına yardımcı olmak için 1984 tarihli İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırımları Yasasını kabul etti. Yasa kabul edilmeden önce, bir tüccarın içeriden bilgi ticareti yoluyla yapabileceği miktar, potansiyel mali cezalardan çok daha ağır basıyordu.

10 Ağustos’ta Başkan Reagan tarafından yasayla imzalanan Yasa, “içeriden” piyasa bilgilerinin yayınlanmasına ilişkin ihlaller nedeniyle federal düzenleyicilere sunulan medeni cezaları ve diğer yasal çözümleri ciddi şekilde artırdı. Vurguyu mağdurlara tazminat vermekten suçluların cezalandırılmasına kaydırarak, bu hareket büyük ölçüde hükümetin içeriden bilgileri kötüye kullananlara karşı sertleştiğinin bir işareti olarak kabul edildi.

Piyasa teorisi perspektifinden, Yasa, içeriden öğrenenlerin ticareti için cezaları, kârın cazibesinin boyutuyla daha uyumlu hale getirerek bir denklem oluşturan bir ” risk-ödül ” mekanizması olarak hizmet etti. Milletvekilleri, olası ihlalcilerin maddi para cezaları tehdidiyle sınırlanacağını düşündüler.

Kanunun bir unsuru bugün belirsizliğini koruyor: güvene dayalı görev. Güvene dayalı sorumluluğun varlığı, yükümlülüğün tesis edilmesi için ilk şarttır. Yani, bir davalı önce içeriden biri olmalıdır . Kanun tam olarak kimin içeriden biri olduğunu çevreleyen bazı belirsizlikler sunarken, yatırımcıların sermaye piyasalarına olan güvenini arttırmada yararlı olan bazı gerekli korumaları ekledi. Yasa, tüm yatırımcılar için oyun alanını daha iyi dengeleyerek ABD finans piyasalarının daha güvenilir hale gelmesine katkıda bulundu.

İçeriden Bilgi ve İçerden Bilgi Ticareti

İçeriden bilgi, kamuya açık olmayan bilgilerdir. Bilgiler yalnızca bir şirketin direktörleri, memurları veya çalışanları gibi bir şirketin içinden gelenler tarafından bilinir. Bu kişilere içeriden kişiler deniyor çünkü halkın sahip olmadığı şirket hakkında bilgiye sahipler. Mali kazanç için kamu mali piyasalarında bu bilgilere dayanarak hareket etmelerine izin verilmez.

Bu nedenle, içeriden öğrenenlerin ticareti, kişisel kazanç olmasa bile, finansal kazanç için halka açık olmayan bilgilere göre hareket etmektedir. Örneğin, halka açık bir şirketin bir çalışanı, çöp tenekesindeki bir not aracılığıyla, şirketinin mevcut hisse fiyatına göre bir prim üzerinden satın alınacağını öğrenirse, duyuru beklentisiyle hisse senedi satın almak içeriden öğrenenlerin ticaretidir. veya bir başkasına aynısını yapmasını söylemek için.

İçeriden öğrenenlerin ticareti, yukarıda tartışılan içeriden bilgi ticareti yasalarına tabidir. Bunu yapanlar veya katılanlar hukuki ve cezai cezalara tabidir.

İçeriden öğrenenlerin ticareti, sadece para kazanmak için halka açık olmayan bilgilere göre hareket etmekle kalmaz, aynı zamanda kayıplardan kaçınmak da olabilir. Şu anda kamuya açık olmayan olumsuz haberlerin birkaç gün içinde kamuya açıklanacağını bilerek hisse senedi satmak içeriden bilgi almaktır.

Bilgi halka açıldığında, artık içeriden alınan bilgi değildir ve belirli bir yatırımcının uygun gördüğü herhangi bir şekilde işlem yapılabilir.

İçeriden Öğrenenlerin Ticareti ve Martha Stewart Örneği

28 Aralık 2001’de, ImClone’un hisse senedi fiyatı, ilaçlarından birinin Gıda ve İlaç Dairesi (FDA) onayını alamadığını kamuya açıkladığında düştü. Bu tarihten önce SEC, şirketteki birçok kişinin, aile üyelerinin ve önde gelen yatırımcıların resmi açıklamadan önce hisselerini terk etmeleri için ihbar edildiğini ortaya çıkardı. Bu, seçici olarak belirli kişilerin hisselerini daha yüksek bir fiyattan satmalarına izin verdi ve duyurudan sonra hisse fiyatının çok daha düşük olacağını ve bu içeriden hisseyi satın alanların, içeridekilerin sahip olduğu aynı bilgilere sahip olsalardı, bunu yapmayacağını çok iyi bilerek..

Martha Stewart da komisyoncusu tarafından ihbar edildi ve duyurudan önce 230.000 $ değerinde hisse senedi sattı. Sonunda, beş ay hapse, beş ay ev hapsine ve iki yıl gözaltına alındı. Martha Stewert, komisyoncunun hisseyi belirli bir fiyatın altına düşerse satma emri aldığını söyleyerek masumiyetini sürdürür. SEC ona inanmadı.