Spinoff vs IPO: Fark Nedir?
Spinoff vs IPO: Genel Bakış
Hem yan ürün hem de halka arz veya ilk halka arz, yeni bir halka açık şirket ile sonuçlanır. Bununla birlikte, bir yan ürün, mevcut bir halka açık şirketten yeni bir halka açık şirketin oluşturulmasıdır, oysa bir halka arz, ilk kez halka açılan özel bir şirkettir.
Temel Çıkarımlar
- Bir yan ürün, mevcut bir halka açık şirketten yeni, halka açık bir şirketin oluşturulmasıdır.
- Bir yan ürün, yeni şirketin tek başına, aksi takdirde ana şirkette olacağından daha karlı olması beklendiğinde meydana gelebilir.
- Halka arz, ilk kez halka açılan özel bir şirkettir ve bu, sermaye veya para toplamak için halka hisse senedi çıkarılmasını içerir.
- Hem şirket şirketleri hem de halka arzlar, farklı başlangıç noktalarına sahip olmalarına rağmen yeni, bağımsız, kamu kuruluşu olmakla aynı sonuca ulaşırlar.
Yan ürün
Bir yan ürün, halka açık bir ana şirketin bir yan kuruluş organize etmesi ve yeni iş için mevcut hissedarlara hisse dağıtması ve böylece yeni, halka açık bir şirket yaratmasıdır. Bir yan ürün, tipik olarak, yeni şirketin tek başına, aksi takdirde ana şirkette olacağından daha karlı olması beklendiğinde yapılır.
Yan ürünler, ana şirketin karlılığını artırmak için bir tür kurumsal yeniden yapılanmadır. Bir yan ürün, aynı zamanda, düşük performans gösteren bir bölümden kendisini kurtararak ana şirketin temel yetkinliklerine odaklanmasına da yardımcı olabilir. Bir şirket, işlerini kolaylaştırmak veya güçlendirmek isteyebilir. Spinoff’lar, bir şirketin kendisini daha modern bir şirket olarak yeniden düzenlemesine ve yeniden kurmasına yardımcı olabilir.
Bir bölümün veya yan kuruluşun yeni, bağımsız bir şirkete dönüşmesi, yeni şirketin ana şirket altında sahip olduğu tüm varlıkları ve çalışanları beraberinde alması anlamına gelir. Bu varlıklar, ürünleri, üretim hatlarını ve teknolojileri içerebilir. Bazı durumlarda, bölünmüş kuruluşun tüm bu varlıklar için ana şirkete ödeme yapmak için yeni borç alması gerekir.
Bir yan ürün, bölüm başarılı olduğunda ancak ana şirketin temel ürün tekliflerinin dışında kaldığında da ortaya çıkabilir. Örneğin, bir üretici, ekipmanını çalıştırmak için kendi bünyesinde yazılım geliştirmek üzere bir bölüm kurabilir. Yazılım başarılı olursa, diğer üreticiler onu satın almak isteyebilir. Sonuç olarak, ana şirket, kendi müşteri tabanını geliştirebileceği ve kar elde edebileceği için yazılım bölümünü ayrı bir şirket olarak değiştirebilir.
Hisse Dağılımı
Ana şirket, şirketteki öz sermaye payını mevcut hissedarlarına ihraç eder. Başka bir deyişle, ana şirketin hissedarları hisse temettüleri alırlar. Temettüler, bir şirket tarafından hissedarlara yapılan, nakit veya hisse senedi şeklinde olabilen ödemelerdir.
Hisse senetleri orantılı olarak dağıtılır, yani hisse temettüleri ana şirketteki hisse senetlerine göre hissedarlarına ödenir. Bu, şirket hisselerinin hissedarlarına vergisiz bir dağıtımdır. Yeni şirketteki hisseler yatırımcılara sermaye kazancı olarak vergilendirilmiyor, bu da önemli bir avantaj.
Hisse senetleri genellikle ana şirketin hisselerine indirimli olarak dağıtılır. Örneğin, hissedarlar, yeni şirketteki 100 $ değerindeki hisse karşılığında ana şirketin 50 $ değerindeki mevcut hisselerini değiştirebilirler. Tipik olarak, ana şirketin hissedarlarının, yeni şirketin hisseleri karşılığında ana şirketin hisselerini kaybetmesine gerek yoktur.
Spinoff’ların Faydaları
sermaye kazançları için, şirketin ana şirketin altında kalması durumunda gerçekleşmemiş olabilecek yatırım fırsatları yarattığı için ortaya çıkar. Ayrıca, ayrık bir marka kimliğine sahip bireysel şirketler yarattıkları ve temel iş hedeflerine daha çok odaklandıkları için yan ürünler, piyasa katılımcıları tarafından olumlu karşılanır.
Yönetimi altında farklı işletmelere sahip büyük holdingler, pazar değişikliklerine yavaş yanıt verebilir. Yan ürünler, şirketlerin büyüme için daha fazla fırsat aramasına olanak tanır. Ayrıca, bir şirket ana şirkette kârlıysa, piyasalarda iyi performans gösterme eğilimindedir ve bu da onları daha da çekici hale getirir.
IPO
İlk halka arz (IPO), özel bir şirketin sermaye veya para toplamak için halka ilk kez hisse satması durumunda gerçekleşir. Halka arzdan toplanan para, borcu ödemek veya şirketin uzun vadeli sağlığına yatırım yapmak için kullanılabilir. Sermaye, araştırma ve geliştirme, yeni ürün gruplarına yayılma veya ekipman ve binalar gibi sabit varlıklar satın alma dahil olmak üzere çeşitli şekillerde harcanabilir.
IPO Süreci
Özel şirketler, finansal destek sağlamak ve halka arz sürecinde onlara rehberlik etmek için yatırım bankalarıyla birlikte çalışır. Sigortacılar, IPO’nun yatırımcılardan potansiyel olarak ne kadar para toplayabileceğini belirlemek için gerekli özeni gösterir. Sigortacılar ayrıca şirketin gerekli beyanları dosyalamasına ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) gereksinimlerini karşılamasına yardımcı olur .
Yatırım bankasının sigortacıları özel mülkiyetteki hisselere değer verir ve bunları şirketten satın alır. Buna karşılık, sigortacı, hisseleri ilk halka arz sırasında daha yüksek bir fiyattan bir yatırımcı ağına satar. Sigortacılar, alım fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark olan brüt spread denilen spread’i kazanır.
Halka arz sürecinde, özel yatırımcıların hisse senetleri, yeni işletmenin halka açık hisselerine dönüşür. Tipik olarak, bu erken yatırımcılar, yeni şirketin hisseleri işlem görmeye başladıktan sonra hisseyi satarak nakit para kazanabilirler.
Halka Arzın Faydaları
Halka arzın başlıca yararı, şirketin para toplamasına yardımcı olmaktır. Bununla birlikte, borç veya tahvil teklifleri dahil olmak üzere sermaye piyasalarına erişim, şirketin uzun vadede genişleme kabiliyetini artırmasına da olanak tanır. Halka arz süreci mali tablolarının şeffaflığını gerektirdiğinden, şirketler de kredibilitede bir artış elde ediyor. Sonuç olarak, bu şeffaflık, şirketin gelecekte borç verenlerin ve bankaların kredi olanaklarına erişim sağlamasına yardımcı olabilir.
Halka arz, bir şirketin bir borsada listelenerek likidite kazanmasına yardımcı olur, bu da hisseleri için piyasadaki birçok alıcıya erişim olacağı anlamına gelir. Bir şirket halka açıldığında, daha fazla sermaye elde etmek için ikincil teklif denen şeyde ek hisseler çıkarabilir. Sonuç olarak, şirketin hissesi için yeterli likidite olup olmadığını ve satın alma ilgisinin olup olmadığını belirlemek, halka arzın başarısı için kritik öneme sahiptir.
Spinoff vs IPO: Aynı Hedef
Halka arz, özel bir şirketin yeni, halka açık bir şirket olma sürecidir, bir yan ürün ise halka açılmış mevcut bir şirketin parçasıdır. Bununla birlikte, her ikisi de farklı başlangıç noktalarına sahip olsalar bile, yeni bir kamu kurumu olarak aynı sonuca ulaşırlar. Halka açık bir şirketin, ister halka arz ister şirketten olsun, her birinin kendi yönetim ekipleri, bağımsızlığı, düzenleyici gereksinimleri ve gelecekte daha fazla sermaye toplama yeteneği vardır.