İlk Halka Arz (IPO) Nasıl Fiyatlandırılır
Bir halka arzını (IPO) bir özel sektör kurumsal hisseleri borsada işlem gören halka açık bir şirket haline dönüştürülmüştür süreçtir. Bu süreç bazen “halka açılma” olarak adlandırılır. Özel bir şirket halka açık bir şirket olduktan sonra hisselerini satın alan hissedarlara aittir.
Halka arzlara katılan birçok yatırımcı, bir şirketin değerinin belirlendiği sürecin farkında değildir. Stokunun kamu ihracı önce, yatırım bankası onlar listelenen önce şirketin değeri ve hisselerini belirlemek üzere istihdam edilir alışverişi.
Bir yatırımcı olarak, yeni çıkarılan ve daha önce bir borsada işlem görmemiş bir hisse senedine sahip bir şirketi analiz etmek zor olabilir. Ancak akıllı yatırımcılar, hisse senedinin uygun şekilde fiyatlandırılıp fiyatlandırılmadığını belirlemek için kayıt belgelerine bakarak ve şirketin finansallarını değerlendirerek bir şirketin mali durumunu anlamaya çalışabilirler. Ayrıca, bir yatırım bankasının bir şirketin halka arz değerlemesini nasıl yürüttüğünün çeşitli bileşenlerini anlamak, erken yatırımcı olmakla ilgilenen herkes için önemlidir.
Temel Çıkarımlar
- Bir şirketin hisselerine olan talebe ek olarak, bir IPO değerlemesini belirleyen, endüstri karşılaştırılabilirleri, büyüme beklentileri ve bir şirketin anlatısı dahil olmak üzere birkaç başka faktör vardır.
- Bazen bir işletmenin gerçek temelleri, pazarlama kampanyasının gölgesinde kalabilir, bu nedenle erken yatırımcılar için bir şirketin mali tablolarını gözden geçirmek çok önemlidir; Halka arzın başlatılma sürecinin bir kısmı, şirketlerin halka bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu hazırlaması gerekliliğidir.
- Halka arzlara yatırım yapmanın bir zorluğu, şirketlerin genellikle finansal bilgilerini açıklama konusunda uzun bir geçmişe sahip olmaması ve yerleşik bir ticaret geçmişine sahip olmamasıdır, bu nedenle bunları geleneksel yöntemler kullanarak analiz etmek imkansız olabilir.
Halka Arz Değerlemesinin Bileşenleri
Başarılı bir halka arz, şirketin hisselerine yönelik tüketici talebine bağlıdır. Şirkete olan güçlü talep, daha yüksek hisse senedi fiyatlarına yol açacaktır. Bir şirketin hisselerine olan talebe ek olarak, bir IPO değerlemesini belirleyen, endüstri karşılaştırılabilirleri, büyüme beklentileri ve bir şirketin hikayesi dahil olmak üzere birkaç başka faktör vardır.
Talep
Bir şirketin hisselerine yönelik güçlü talep, şirketin daha değerli olduğu anlamına gelmez. Ancak bu, şirketin daha yüksek bir değere sahip olacağı anlamına gelir. Halka arz değerlemesi, bir analistin bir şirketin hisselerinin gerçeğe uygun değerini belirlediği süreçtir.
İki özdeş şirket, sadece halka arzın zamanlaması ve piyasa talebi nedeniyle çok farklı halka arz değerlemelerine sahip olabilir. Bir şirket genellikle yalnızca hisse senetlerine olan talebin yüksek olduğunu belirlediğinde halka arz edilir.
2000 yılında, balonun zirvesinde, birçok teknoloji şirketi büyük halka arz değerlemelerine sahipti. Daha sonra halka açılan şirketlerle karşılaştırıldığında, çok daha yüksek değerlemeler aldılar ve sonuç olarak çok daha fazla yatırım sermayesinin alıcıları oldular. Bu, büyük ölçüde teknoloji stoklarının trend olması ve talebin özellikle 2000’lerin başında yüksek olmasından kaynaklanıyordu; bu şirketlerin üstünlüğünün bir yansıması olması gerekmiyordu.
Sektör Karşılaştırılabilirleri
Sektör karşılaştırılabilirleri, halka arz değerleme sürecinin bir başka yönüdür. Halka arz adayı, benzer halka açık şirketlere sahip bir alandaysa, IPO değerlemesi, rakiplerine atanan değerleme katlarının bir karşılaştırmasını içerecektir. Buradaki mantık, yatırımcıların şu anda mevcut şirketler için ödeme yaptıkları için sektöre yeni giren bir kişi için benzer bir miktar ödemeye istekli olacak olmalarıdır.
Büyüme Beklentileri
Halka arz değerlemesi, büyük ölçüde şirketin gelecekteki büyüme tahminlerine bağlıdır. Halka arzın arkasındaki temel neden, daha fazla büyümeyi finanse etmek için sermaye toplamaktır. Bir halka arzın başarılı satışı, genellikle şirketin tahminlerine ve bunların agresif bir şekilde büyüyüp büyüyemeyeceğine bağlıdır.
Etkileyici Bir Kurumsal Anlatı
Bir halka arz değerlemesini oluşturan faktörlerin tümü niceliksel değildir. Bir şirketin hikayesi, bir şirketin gelir tahminleri kadar güçlü olabilir. Bir değerleme süreci, bir şirketin bir endüstride devrim yaratabilecek yeni bir ürün veya hizmet sunup sunmadığını veya yeni bir iş modelinin son noktasında yer alıp almadığını dikkate alabilir.
1990’larda internete öncülük eden şirketler buna güzel bir örnek. Yeni ve heyecan verici teknolojileri teşvik ettikleri için, o sırada herhangi bir gelir üretmemelerine rağmen bazılarına milyarlarca dolar değerinde değer biçildi.
Bazı şirketler, bordrolarına sektör gazileri ve danışmanları ekleyerek kurumsal anlatılarını güzelleştirebilir, deneyimli yönetimiyle büyüyen bir işletme görüntüsü vermeye çalışabilir.
Bazen bir işletmenin gerçek temelleri, pazarlama kampanyası tarafından gölgede bırakılabilir, bu nedenle erken yatırımcıların bir şirketin finansallarını gözden geçirmesi ve yerleşik bir ticaret geçmişi olmayan bir şirkete yatırım yapmanın risklerinin farkında olması çok önemlidir..
Halka arzlara yatırım yapmanın riskleri
Halka arzın amacı, önceden belirlenmiş sayıda hisseyi optimum fiyattan satmaktır. Sonuç olarak, şirketler genellikle yalnızca hisselerine olan talebin yüksek olacağını tahmin ettiklerinde bir halka arz gerçekleştireceklerdir.
Halka arz piyasası, 2009 ve 2010 yılları arasında meydana gelen borsa düşüşü sırasında neredeyse ortadan kayboldu çünkü piyasada hisse senedi değerlemeleri düşüktü.
Bir şirketin hisse senedine olan talep olumlu olduğunda, bir şirketin tekliflerinin etrafındaki yutturmaca, temellerini gölgede bırakması her zaman mümkündür. Bu, sermaye artıran şirket için olumlu bir durum yaratır, ancak hisse satın alan yatırımcılar için değil.
1:57
Bir halka arz için yatırım yaparken, medyanın heyecan ve haberlere kapılmayın. Groupon, Inc. ( GRPN ) Ocak 2011’de piyasaya çıktığında, yerel kupon hizmetleri bir sonraki trend olarak yaygın bir şekilde lanse edildi. Halka arz tarihinde, Groupon’un hisseleri 28.40 $ civarında açıldı. Ne yazık ki ondan sonra battı ve batmaya devam etti. Ocak 2020’de yaklaşık 3,00 dolardan işlem görüyordu.
Halka arz, diğer yatırımlardan farklı değildir; yatırımcılar herhangi bir para yatırmadan önce araştırmalarını yapmalıdır. İzahnamelerin ve mali tabloların gözden geçirilmesi iyi bir ilk adımdır. Halka arzlara yatırım yapmanın bir zorluğu, şirketlerin genellikle çok uzun süredir ortalıkta olmaması ve finansal bilgilerini ifşa etme konusunda uzun bir geçmişe sahip olmamasıdır. Bununla birlikte, bir halka arz başlatma sürecinin bir kısmı, şirketlerin halka bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu hazırlaması gerektiğidir.