Gama Nötr

Gama Nötr Nedir?

Bir gama nötr opsiyon pozisyonu, temel bir güvenlikteki büyük hareketlere aşılanmış bir pozisyondur. Gama nötr bir pozisyon elde etmek, temelde yatan yükseliş veya düşüşte bile delta değişim oranı sıfıra yakın olan bir varlık portföyü oluşturarak opsiyon ticaretinde riski yönetmenin bir yöntemidir. Bu, gama riskinden korunma olarak bilinir. Dolayısıyla, gama nötr bir portföy, ikinci mertebeden zaman fiyat hassasiyetine karşı korunur.

Gama, delta, rho, theta ve vega ile birlikte ” Yunanlıların ” seçeneklerinden biridir. Bunlar, opsiyon portföylerindeki farklı risk türlerini değerlendirmek için kullanılır.

Temel Çıkarımlar

  • Gama nötr portföy, temeldeki güvenlik önemli ölçüde yukarı veya aşağı hareket etse bile deltasını değiştirmeyen bir opsiyon pozisyonudur.
  • Gama nötr, genellikle gama riskinden korunma olarak bilinen bir süreçteki mevcut konumun aksine, bir portföye ek opsiyon sözleşmeleri eklenerek elde edilir.
  • Delta-gama riskinden korunma, genellikle delta nötr olan bir gama nötr konum oluşturarak karı kilitlemek için kullanılır.

Gama Tarafsızlığını Anlamak

Bir opsiyon portföyünün yönlü riski, delta riskinden korunma, delta nötr veya yönlü olarak kararsız bir portföy oluşturarak yönetilebilir. Sorun, bir opsiyonun deltasının, temeldeki hareketlerin fiyatı olarak değişeceğidir; bu, bir delta nötr pozisyonunun deltalar kazanabileceği veya kaybedebileceği ve özellikle temelde önemli ölçüde hareket ederse, yönlü bir bahis haline gelebileceği anlamına gelir. Gama riskinden korunma, deltadaki böyle bir değişikliği etkisiz hale getirmeye çalışır.


Dengeleme gama değerleri ile pozisyon alarak gama nötr bir portföy oluşturulabilir. Bu, değişen piyasa fiyatları ve koşulları nedeniyle değişikliklerin azaltılmasına yardımcı olur. Bununla birlikte, gama nötr bir portföy hala risk altındadır. Örneğin, portföyü oluşturmak için kullanılan varsayımlar yanlış çıkarsa, nötr olması gereken bir pozisyon riskli olabilir. Ayrıca, fiyatlar değiştikçe ve zaman geçtikçe pozisyonun yeniden dengelenmesi gerekir.

Gama nötr seçenek stratejileri, yeni güvenlik pozisyonları oluşturmak veya mevcut olanı ayarlamak için kullanılabilir. Amaç, genel gama değerini mümkün olduğunca sıfıra yakın bırakan bir seçenek kombinasyonu kullanmaktır. Sıfıra yakın bir değerde, temel alınan menkul kıymetin fiyatı hareket ettiğinde delta değeri hareket etmemelidir.

Hedef dayanıklı, delta nötr bir stratejiye ulaşmaksa, delta-gama riskinden korunmanın kullanılacağını unutmayın. Ancak, alternatif olarak, bir tüccar, delta pozitif (veya negatif) ancak gama nötr olabileceği belirli bir delta konumunu korumak isteyebilir.


Kârda kilitlenme, gama nötr konumlar için popüler bir kullanımdır. Yüksek dalgalanma dönemi bekleniyorsa ve bir opsiyon ticareti pozisyonu, pozisyonu satarak karı kilitlemek ve başka bir ödül elde etmemek yerine bugüne kadar iyi bir kâr elde etmişse, bir delta nötr veya gama nötr hedge, kârları etkin bir şekilde mühürleyebilir..

Gama Nötr ve Delta Nötr

Çağrı opsiyonları satın alınarak ve aynı zamanda dayanak hissenin belirli sayıda hissesini kısaltarak basit bir delta koruması oluşturulabilir. Hisse senedinin fiyatı aynı kalır ancak oynaklık artarsa, zaman değeri erozyonu bu karları yok etmedikçe tüccar kar edebilir. Bir tüccar,  zaman değeri düşüşünü telafi etmek ve deltadaki büyük bir harekete karşı koruma sağlamak için stratejiye farklı bir kullanım fiyatı ile kısa bir çağrı ekleyebilir . Bu ikinci çağrıyı pozisyona eklemek bir gama korumasıdır.

Temel hisse senedi değeri yükselip düştükçe, bir yatırımcı pozisyonu tarafsız tutmak isterse hisse senedindeki hisseleri alıp satabilir. Bu, ticaretin oynaklığını ve maliyetlerini artırabilir. Delta ve gama hedging tamamen tarafsız olmak zorunda değildir ve tüccarlar zaman içinde ne kadar pozitif veya negatif gama maruz kaldıklarını ayarlayabilirler.