Fisher’in Ayrılma Teoremi Nedir?
Fisher’in Ayrılma Teoremi Nedir?
Fisher’in ayırma teoremi, herhangi bir şirketin birincil amacının bugünkü değerini mümkün olan en büyük ölçüde artırmak olduğunu belirtir. Teori, yönetimin üretken fırsatlara odaklanması ile hissedarlarının borsa fırsatlarına odaklanmasıyla çelişir.
Temel Çıkarımlar
- Fisher’in teoremi, bir şirket yönetiminin en önemli görevinin şirketin değerini maksimize etmek olduğunu savunur.
- Bu öncelik, hissedarların ilk kaygısı olan temettülerin karşılığını toplamak veya hisse satışını yapmakla çelişir.
- Fisher, başarılı bir şirketin hissedarları görmezden geleceğini ve maksimum değer elde edeceğini savunuyor.
Teoremi 1930 yılında geliştirdik Amerikan ekonomist Irving Fisher, Yale Üniversitesi’nde profesör ve erken neoklasik ekonomistlerinden almıştır1
Fisher’in ayırma teoremi, portföy ayırma teoremi olarak da bilinir.
Fisher’in Ayrılma Teoremini Anlamak
Fisher’in teoremi, hissedarların yalnızca yönetimden farklı hedeflere sahip olduklarını değil, aynı zamanda şirketin uzun vadeli refahına yol açacak kararlar almak için gerekli olan iş ihtiyaçları ve fırsatları hakkında derin bilgiye sahip olmadıklarını varsayar.
Yönetimin hissedarların isteklerini göz ardı etmesi ve üretken fırsatlara odaklanması gerektiğini savunuyor. Bu da hem hissedarların hem de yönetimin yararına karı maksimize edecektir.
Teorem üç temel iddiaya bölünebilir.
- Bir şirketin yatırım kararları, hissedarlar da dahil olmak üzere sahiplerinin tercihlerinden ayrıdır.
- Bir şirketin yatırım kararları, finansman kararlarından ayrıdır.
- Bir şirketin yatırımlarının değeri, borç almak, hisse çıkarmak veya nakit harcamak gibi yatırımları finanse etmek için kullanılabilecek yöntemlerin karışımından ayrıdır.
Yatırım seçimi sürecinde bir şirketin sahiplerinin veya hissedarlarının tutumlarının dikkate alınmadığı anlaşılmaktadır.
Irving Fisher, bir ekonomiyi yönlendiren birincil güçler olarak arz ve talebin analizine odaklanan neoklasik ekonominin kurucusuydu.
Şirketin amacı karı maksimize etmektir. Bu nedenle, şirketin değeri üzerindeki potansiyel etki, yatırım seçimlerini yaparken birincil düşüncedir.
Fisher’in ayırma teoremi, bir şirketin değerinin, finanse edilme şekli veya şirket sahiplerine ödenen temettülerle belirlenmediği sonucuna varır.
Fisher hakkında
20. yüzyılın başlarında, Irving Fisher ünlü statüsüne bir iktisatçının sahip olduğu kadar yaklaştı. Aynı zamanda saf gıda ve alkolün kaldırılmasından insan öjeniğine kadar çok çeşitli nedenler için kampanya yürüten bir sosyal reformcuydu.
Kariyeri ve kişisel serveti, Ekim 1929’daki Black Friday piyasasındaki çöküşten iki hafta önce, hisse senetlerinin “kalıcı olarak yüksek bir plato elde ettiğini” tahmin ettiğinde bir dalış yaptı.
Ekonomiye yaptığı katkılar o zamandan beri kabul edilmektedir.1967’de ekonomist Paul Samuelson, Fisher’ın “bu ülkenin en büyük bilimsel ekonomisti” olduğunu ilan etti. Fisher 1947 yılında öldü