Ödeme Gücü Oranları ve Likidite Oranları: Fark Nedir?
Ödeme Gücü Oranları ve Likidite Oranları: Genel Bir Bakış
Ödeme gücü ve likidite, bir işletmenin finansal sağlık durumuna atıfta bulunan ancak bazı önemli farklılıkları olan terimlerdir.
Ödeme gücü, bir işletmenin uzun vadeli finansal taahhütlerini yerine getirme kapasitesini ifade eder. Likidite, bir işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini ödeme kabiliyetini ifade eder – terim aynı zamanda bir şirketin nakit elde etmek için varlıkları hızla satma kabiliyetini ifade eder.
Temel Çıkarımlar
- Ödeme gücü ve likidite, bir şirketin finansal sağlığı ve bir işletmenin yükümlülüklerini yerine getirme yeteneği için önemlidir.
- Likidite, hem bir işletmenin kısa vadeli faturalarını ve borçlarını ödeme yeteneğini hem de bir şirketin nakit elde etmek için varlıklarını hızlı bir şekilde satma kabiliyetini ifade eder.
- Ödeme gücü, bir şirketin uzun vadeli borçlarını karşılama ve gelecekte faaliyet göstermeye devam etme kabiliyetini ifade eder.
Likidite oranları
Yeterli likiditeye sahip bir şirket, kısa vadede devam eden faturalarını ödemek için yeterli nakde sahip olacaktır. İşte en popüler likidite oranlarından bazıları :
Şimdiki oran
Cari oran = Cari varlıklar / Cari borçlar
Cari oranın önlemleri nakit gibi bugünkü varlıklar ile mevcut yükümlülükler (bir yıl içinde ödenecek) ödemek için bir şirketin yeteneği alacağını ve envanterleri hesapları. Oran ne kadar yüksekse, şirketin likidite pozisyonu o kadar iyidir.
Hızlı oran
Hızlı oran = (Cari varlıklar – Stoklar) / Cari borçlar
VEYA
Hızlı oran = (Nakit ve benzerleri + Menkul kıymetler + Alacak hesapları) / Cari borçlar
Hızlı oran ölçer bugünkü varlıklarından en likit varlık ve dolayısıyla dışlayan stok ile kısa vadeli yükümlülükleri karşılamak için bir şirketin yeteneği. Aynı zamanda “asit testi oranı” olarak da bilinir.
Gün Satış Ödenmemiş (DSO)
Ödenmemiş satış günleri (DSO) = (Alacak hesapları / Toplam kredili satışlar) x Satıştaki gün sayısı
Bekleyen satış günleri veya DSO, bir şirketin satış yaptıktan sonra ödemeyi tahsil etmesi için geçen ortalama gün sayısını ifade eder. Daha yüksek bir DSO, bir şirketin ödemeleri tahsil etmesinin gereğinden fazla uzun sürdüğü ve alacaklara sermaye bağladığı anlamına gelir. DSO’lar genellikle üç aylık veya yıllık olarak hesaplanır.
Ödeme Gücü Oranları
Bir solvent şirketi, borçlu olduğundan daha fazlasına sahip olandır; diğer bir deyişle, pozitif bir net değere ve yönetilebilir bir borç yüküne sahiptir. Likidite oranları, bir firmanın kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama kabiliyetine odaklanırken, ödeme gücü oranları bir şirketin uzun vadeli finansal refahı olarak değerlendirilir. İşte en popüler ödeme gücü oranlarından bazıları.
Özkaynaktan Borç (D / E)
Öz sermayeye borç = Toplam borç / Toplam öz sermaye
Özkaynaklara borç (D / E) oranı gösterir finansal kaldıraç derecesini işletme tarafından kullanılmakta olan (DFL) ve kısa vadeli ve uzun vadeli borç içerir. Artan borç / öz sermaye oranı, daha yüksek faiz giderleri anlamına gelir ve belirli bir noktanın ötesinde, bir şirketin kredi notunu etkileyerek daha fazla borç artırmayı daha pahalı hale getirebilir.
Borç-Varlık
Varlıklara borç = Toplam borç / Toplam varlıklar
Diğer bir kaldıraç ölçüsü olan borç / varlık oranı, bir şirketin borçla finanse edilen (kısa vadeli ve uzun vadeli) varlıklarının yüzdesini ölçer. Daha yüksek bir oran, daha yüksek bir kaldıraç derecesini ve dolayısıyla finansal riski gösterir.
Faiz Karşılama Oranı
Faiz karşılama oranı = Faaliyet geliri (veya EBIT) / Faiz gideri
Faiz karşılama oranı onun eşdeğerdir olan borcunu, faiz giderlerinden karşılamak için şirketin yeteneğini ölçen faiz ve vergi öncesi kazanç (FVÖK). Oran ne kadar yüksekse, şirketin faiz giderlerini karşılama yeteneği o kadar iyidir.
Özel Hususlar
Ödeme gücü ve likidite oranları kullanılırken dikkat edilmesi gereken kilit noktalar vardır. Bu, bir şirketin mali sağlığının tam bir resmini elde etmek için her iki oran kümesini (likidite ve ödeme gücü) kullanmayı içerir; Bu değerlendirmeyi tek bir oran kümesi temelinde yapmak, mali durumunun yanıltıcı bir açıklamasını sağlayabilir.
Ayrıca elmaları elmalarla karşılaştırmak gerekir. Bu oranlar sektörden sektöre büyük farklılıklar göstermektedir. İki veya daha fazla şirket için finansal oranların karşılaştırılması, ancak aynı sektörde faaliyet gösteriyorlarsa anlamlı olacaktır.
Son olarak trendleri değerlendirmek gerekiyor. Bu oranların zaman içindeki eğilimini analiz etmek, şirketin konumunun iyileşip iyileşmediğini görmenizi sağlayacaktır. Negatif aykırı değerlere, bunların tek seferlik bir olayın sonucu olup olmadıklarını veya şirketin temellerinin kötüleştiğini belirtmek için özellikle dikkat edin.
Ödeme gücü ve likidite eşit derecede önemlidir ve sağlıklı şirketler hem çözücüdür hem de yeterli likiditeye sahiptir. Bir şirketin mali sağlığını ölçmek için bir dizi likidite oranı ve ödeme gücü oranı kullanılır ve bunlardan en yaygın olanları aşağıda tartışılmıştır.
Ödeme Gücü Oranları ve Likidite Oranları: Örnekler
Bir şirketin finansal durumunu değerlendirmedeki etkinliğini göstermek için bu likidite ve ödeme gücü oranlarından bazılarını kullanalım.
Aşağıdaki varlık ve yükümlülükleri bilançolarında bulunan Liquids Inc. ve Solvents Co. adlı iki şirketi düşünün (rakamlar milyonlarca dolar). Her iki şirketin de aynı imalat sektöründe, yani endüstriyel yapıştırıcılar ve çözücüler içinde faaliyet gösterdiğini varsayıyoruz.
* Örneğimizde, “cari borçların” yalnızca kısa vadeli borç olmaksızın ödenecek hesaplardan ve diğer borçlardan oluştuğunu varsayıyoruz. Her iki şirketin de sadece uzun vadeli borcu olduğu varsayıldığından, aşağıda gösterilen ödeme gücü oranlarına dahil olan tek borç budur. Kısa vadeli borçları olsaydı (cari borçlarda ortaya çıkacaktı), ödeme oranları hesaplanırken bu uzun vadeli borca eklenecekti.
Sıvılar A.Ş.
- Mevcut oran = 30 $ / 10 $ = 3.0
- Hızlı oran = (30 $ – 10 $) / 10 $ = 2.0
- Özkaynak borcu = 50 $ / 15 $ = 3.33
- Varlıklara borç = 50 $ / 75 $ = 0.67
Solvents Co.
- Cari oran = 10 $ / 25 $ = 0.40
- Hızlı oran = (10 $ – 5 $) / 25 $ = 0.20
- Özkaynak borcu = 10 $ / 40 $ = 0.25
- Varlıklara borç = 10 $ / 75 $ = 0.13
Bu oranlardan bu iki şirketin mali durumu hakkında bir takım sonuçlar çıkarabiliriz.
Liquids Inc. yüksek derecede likiditeye sahiptir. Cari oranına göre, cari borçların her bir doları için 3 $ cari varlığa sahiptir. Hızlı oranı, stoklar hariç tutulduktan sonra bile yeterli likiditeye işaret ediyor ve her bir dolar cari borç için hızla nakite dönüştürülebilen varlıklar 2 dolar. Bununla birlikte, ödeme gücü oranlarına dayalı finansal kaldıraç oldukça yüksek görünmektedir.
Borç özkaynakları üç kattan fazla aşarken, varlıkların üçte ikisi borçla finanse edildi. Ayrıca duran varlıkların yarısına yakınının maddi olmayan varlıklardan (şerefiye ve patentler gibi) oluştuğunu da unutmayın. Sonuç olarak, borcun maddi varlıklara oranı – (50 $ / 55 $) olarak hesaplanır – 0.91’dir, bu da maddi varlıkların (tesis ve ekipman, envanterler vb.)% 90’ından fazlasının borçlanma yoluyla finanse edildiği anlamına gelir. Özetlemek gerekirse, Liquids Inc. rahat bir likidite pozisyonuna sahiptir, ancak tehlikeli derecede yüksek bir kaldıraç oranına sahiptir.
Solvents Co. farklı bir konumdadır. Şirketin 0,4 olan cari oranı, her 1 $ ‘lık cari borçları karşılayacak sadece 0,40 $’ lık cari varlık ile yetersiz bir likidite derecesine işaret ediyor. Hızlı oran, her 1 $ cari borç için sadece 0,020 $ sent likit varlık ile daha da vahim bir likidite pozisyonu önermektedir. Ancak finansal kaldıraç rahat seviyelerde görünüyor; borç, öz sermayenin yalnızca% 25’inde ve varlıkların yalnızca% 13’ü borçla finanse ediliyor.
Daha da iyisi, şirketin varlık tabanı tamamen maddi varlıklardan oluşuyor, bu da Solvents Co.’nun borcunun maddi varlıklara oranının Liquids Inc.’in yaklaşık yedide biri olduğu anlamına geliyor (yaklaşık% 13’e karşı% 91). Genel olarak, Solvents Co. tehlikeli bir likidite durumundadır, ancak rahat bir borç pozisyonuna sahiptir.
Sağlıklı şirketlerde bile, kredilerinin geri ödenmesi ve çalışanlarına ödeme yapılması gibi kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirmelerini zorlaştıran koşullar ortaya çıkarsa bir likidite krizi ortaya çıkabilir.
Son hafızalarda böylesine geniş kapsamlı bir likidite felaketinin en iyi örneği, 2007-09 küresel kredi krizidir. Büyük şirketler tarafından cari varlıkları finanse etmek ve cari borçları ödemek için ihraç edilen kısa vadeli borç olan ticari senet, bu mali krizde merkezi bir rol oynadı.
ABD ticari kağıt piyasasında 2 trilyon $ ‘a yakın bir donma, en çözücü şirketlerin bile o dönemde kısa vadeli fonlar toplamasını son derece zorlaştırdı ve Lehman Brothers ve General Motors (GM) gibi dev şirketlerin ölümünü hızlandırdı.
Ancak finansal sistem bir kredi sıkışıklığı içinde değilse, şirkete özgü bir likidite krizi, şirket çözücü olduğu sürece bir likidite enjeksiyonu ile nispeten kolay bir şekilde çözülebilir. Bunun nedeni, likidite sıkışıklığının üstesinden gelmek için nakit toplamak gerekirse, şirketin bazı varlıkları rehin verebilmesidir. Bir likidite krizi mali durumunu kötüleştireceği ve onu iflasa zorlayacağı için, teknik olarak iflas eden bir şirket için bu rota mevcut olmayabilir.
Ancak iflas, genellikle çözümlenmesi daha uzun süren daha ciddi bir temel soruna işaret eder ve bir şirketin operasyonlarında büyük değişiklikler ve radikal yeniden yapılandırmayı gerektirebilir. Bir iflasla karşı karşıya kalan bir şirketin yönetimi, borcu azaltmak için, fabrikaları kapatmak, varlıkları elden çıkarmak ve çalışanları işten çıkarmak gibi zor kararlar vermek zorunda kalacak.
Önceki örneğe dönersek, Solvents Co.’nun nakit sıkıntısı baş göstermesine rağmen, düşük kaldıraç derecesi ona önemli bir “kıpırdama odası” veriyor. Mevcut seçeneklerden biri, duran varlıklarından bazılarını teminat olarak kullanarak teminatlı bir kredi hattı açmak ve böylece likidite sorunu üzerinde dalgalanmak için hazır nakde erişim sağlamaktır. Liquids Inc., yakın bir sorunla karşı karşıya kalmazken, kısa süre sonra kendisini devasa borç yükü nedeniyle engellenmiş bulabilir ve borcu en kısa sürede azaltmak için adımlar atması gerekebilir.