Delta

Delta nedir?

Delta, bir varlığın, genellikle pazarlanabilir menkul kıymetlerin fiyatındaki değişikliği, türevinin fiyatındaki karşılık gelen değişiklikle karşılaştıran orandır. Örneğin, bir hisse senedi opsiyonu 0,65’lik bir delta değerine sahipse, bu, temel hisse senedinin fiyatı hisse başına 1 $ artarsa, üzerindeki opsiyonun hisse başına 0,65 $ artacağı, diğer her şey eşit olduğu anlamına gelir.

Temel Çıkarımlar

  • Delta, bir türevin temeldeki menkul kıymetin (örneğin hisse senedi) fiyatına göre göreceği fiyat değişikliği miktarını ifade eder.
  • Delta pozitif veya negatif olabilir, bir alım seçeneği için 0 ile 1 arasında ve bir satma seçeneği için 1 ile 0 arasında olabilir.
  • Delta spread, yatırımcının başlangıçta nötr oranla orantılı olarak aynı anda opsiyon alıp satarak bir delta nötr pozisyonu oluşturduğu bir opsiyon ticareti stratejisidir.
  • Bir delta spread stratejisi uygulamak için en yaygın araç, farklı son kullanma tarihlerine sahip seçenekleri kullanarak bir delta nötr pozisyonu oluşturmayı içeren bir takvim dağılımıdır.

Delta’yı Anlamak

Delta değerleri, seçeneğin türüne bağlı olarak pozitif veya negatif olabilir. Örneğin, bir alım opsiyonu için delta her zaman 0 ile 1 arasında değişir çünkü dayanak varlık fiyatta arttıkça, alım opsiyonları fiyatta artar. Put opsiyon deltaları her zaman -1 ile 0 arasında değişir çünkü temeldeki güvenlik arttıkça satım opsiyonlarının değeri düşer.

Örneğin, bir satım opsiyonunun deltası -0.33 ise ve dayanak varlığın fiyatı 1 $ artarsa, satım opsiyonunun fiyatı 0.33 $ azalacaktır. Teknik olarak, opsiyonun deltasının değeri, temeldeki menkul kıymetin fiyatına göre opsiyon değerinin ilk türevidir. Delta, genellikle riskten korunma  stratejilerinde kullanılır ve aynı zamanda bir koruma oranı olarak da adlandırılır.

Özel Hususlar

Delta, opsiyon satıcıları tarafından kullanılan fiyatlandırma modeliyle ilgili önemli bir değişkendir. Profesyonel seçenek satıcıları, genellikle Black-Scholes modeline benzeyen sofistike modellere göre seçeneklerinin nasıl fiyatlandırılacağını belirler. Delta, hem opsiyon alıcılarına hem de satıcılarına yardımcı olmak için bu modellerdeki önemli bir değişkendir çünkü yatırımcılara ve tüccarlara, temeldeki teminat fiyat olarak değiştikçe opsiyon fiyatlarının nasıl değişeceğini belirlemelerine yardımcı olabilir.

Delta hesaplaması, müşteri aracısı için sürekli olarak delta değerleri yayınlayan bilgisayar algoritmaları tarafından gerçek zamanlı olarak yapılır. Bir opsiyonun delta değeri genellikle tüccarlar ve yatırımcılar tarafından opsiyon satın alma veya satma tercihlerini bildirmek için kullanılır.

Alım ve satım opsiyonu deltasının davranışı oldukça öngörülebilirdir ve portföy yöneticileri, tüccarlar, hedge fon yöneticileri ve bireysel yatırımcılar için çok faydalıdır.

Çağrı seçeneği delta davranış seçeneği olup olmadığına bağlıdır ” in-the-para ” (şu anda kârlı), ” at-para ” “(kendi darbe fiyatı şu anda yatan hisse senedi fiyatı eşittir) veya dışı para ” (şu anda karlı değil). Para içi arama seçenekleri, sona erme yaklaştıkça 1’e yaklaşır. Paranın karşılığını alma opsiyonlarının deltası tipik olarak 0.5’tir ve parasız çağrı opsiyonlarının deltası, son kullanma tarihi yaklaştıkça 0’a yaklaşır. Alım opsiyonu ne kadar derin olursa, delta 1’e o kadar yakın olur ve opsiyon o kadar çok temel varlık gibi davranır.

Satım opsiyonu delta davranışları aynı zamanda opsiyonun “paranın içinde”, “paranın karşılığı” veya “parasız” olup olmadığına da bağlıdır ve alım seçeneklerinin tam tersidir. Son kullanma tarihi yaklaştıkça, para içi satış seçenekleri -1’e yaklaşır. Paraya yatırma opsiyonlarının deltası tipik olarak -0.5’tir ve para dışı satış opsiyonlarının deltası, sona erme yaklaştıkça 0’a yaklaşır. Para yatırma seçeneği ne kadar derin olursa, delta -1’e o kadar yakın olur.

Delta, Delta Spread’e Karşı

Delta spread, tüccarın başlangıçta nötr orana orantılı olarak opsiyonları alıp satarak (yani pozitif ve negatif deltalar birbirini dengeleyerek varlıkların genel deltasını dengeleyerek) bir delta nötr pozisyonu oluşturduğu bir opsiyon ticareti stratejisidir. soru toplamı sıfırdır). Bir delta spread’i kullanan bir tüccar, temelde yatan menkul kıymetin fiyatı büyük ölçüde değişmezse genellikle küçük bir kar elde etmeyi bekler. Bununla birlikte, hisse senedi her iki yönde önemli ölçüde hareket ederse daha büyük kazançlar veya kayıplar mümkündür.

Bir delta spread stratejisi uygulamak için en yaygın araç, takvim spread olarak bilinen bir opsiyon ticaretidir . Takvim dağılımı, farklı son kullanma tarihlerine sahip seçenekleri kullanarak bir delta nötr pozisyonu oluşturmayı içerir.

En basit örnekte, bir tüccar eşzamanlı olarak aya yakın çağrı opsiyonlarını satacak ve nötr oranlarıyla orantılı olarak daha sonra bir vade ile alım opsiyonları satın alacaktır. Pozisyon delta nötr olduğundan, tüccar, altta yatan menkul kıymetteki küçük fiyat hareketlerinden kazanç veya kayıp yaşamamalıdır. Aksine, tüccar fiyatın değişmeden kalmasını bekler ve aya yakın aramalar zaman değerini kaybedip sona erdiğinde, tüccar arama seçeneklerini daha uzun sona erme tarihleriyle satabilir ve ideal olarak net kar elde edebilir.

Delta örnekleri

BigCorp adında halka açık bir şirket olduğunu varsayalım. Hisse senetleri borsada alınıp satılmakta ve bu hisseler için işlem gören satım opsiyonları ve alım opsiyonları bulunmaktadır. BigCorp hisselerindeki arama seçeneği için delta 0.35’tir. Bu, BigCorp hissesinin fiyatındaki 1 dolarlık bir değişikliğin, BigCorp arama seçeneklerinin fiyatında 0,35 dolarlık bir değişiklik oluşturduğu anlamına gelir. Bu nedenle, BigCorp’un hisseleri 20 $ ‘dan işlem yaparsa ve call opsiyonu 2 $’ dan işlem görürse, BigCorp hisselerinin fiyatının 21 $ ‘a değişmesi, alım seçeneğinin 2.35 $’ a yükseleceği anlamına gelir.

Koy seçenekleri ters yönde çalışır. BigCorp hisselerindeki satım opsiyonu – 0,65 $ ‘lık bir deltaya sahipse, BigCorp’un hisse fiyatındaki 1 $’ lık bir artış, BigCorp’un satış opsiyonlarının fiyatında.65 $ ‘lık bir düşüşe neden olur. Dolayısıyla, BigCorp’un hisseleri 20 dolardan işlem yaparsa ve satım opsiyonu 2 dolardan işlem görürse, BigCorp’un hisseleri 21 dolara yükselir ve satma seçeneği 1,35 dolara düşer.