Çalkalama

Çalkalama Nedir?

Çalkalama, bir komisyoncunun bir müşterinin hesabında esas olarak komisyon oluşturmak için aşırı alım satım yapma uygulamasına uygulanan bir terimdir. Çalkalama, SEC kurallarını (15c1-7) ve menkul kıymetler yasalarını ihlal eden etik olmayan ve yasa dışı bir uygulamadır.

Çalkalama için nicel bir ölçü bulunmamakla birlikte, müşterinin yatırım hedeflerini karşılamak için çok az şey yapan menkul kıymetlerin sık sık satın alınması ve satılması, çalkantının kanıtı olabilir.

Çalkantıyı Anlamak

Çalkalama, genellikle müşterinin hesabında önemli kayıplara neden olabilir veya kârlıysa, bir vergi yükümlülüğü oluşturabilir. Çalkalama, yalnızca komisyoncunun müşterinin hesabı üzerinde takdir yetkisine sahip olması durumunda meydana gelebileceğinden, müşteri tam kontrolü elinde tutarak bu riski önleyebilir. Çalkalama veya aşırı komisyon ücreti ödeme şansını önlemenin bir başka yolu da ücrete dayalı bir hesap kullanmaktır. Bununla birlikte, ücreti haklı çıkarmak için çok az etkinlik olduğunda veya hiç etkinlik olmadığında bir müşteriyi ücrete dayalı bir hesaba yerleştirmek, ters çalkalama adı verilen başka bir çalkalama biçiminin göstergesidir.

Bir komisyoncu, yatırımcı adına sadece artan komisyonların sonucu olarak hisse senetlerini aşırı derecede alıp sattığında aşırı işlem yapar. Çalkalama, menkul kıymetler kanunu kapsamında yasaklanmış bir uygulamadır. Yatırımcılar, alım satımlarının sıklığı yatırım hedeflerine ters etki ettiğinde komisyoncularının aşırı alım satım yaptığını gözlemleyebilirler ve bu da zaman içinde gözlemlenebilir sonuçlar olmadan komisyon maliyetlerini tutarlı bir şekilde yükseltir. Bu uygulamanın ortaya çıkmasının bir nedeni, komisyonculara  bir firmanın yatırım bankacılığı kolu tarafından teminat altına alınan yeni ihraç edilen menkul kıymetleri yerleştirmeleri için baskı yapıldığında ortaya çıkar .

Örneğin, her komisyoncu, müşterilerine yeni bir menkul kıymetin belirli bir payını güvence altına alabiliyorsa,% 10’luk bir bonus alabilir. Bu tür teşvikler, yatırımcıların en iyi çıkarına sahip olmayabilir. Yatırımcılar, her işlem için bir komisyon almak yerine sabit bir oranla yönetilen bir hesap türü olan bir sarma hesabı aracılığıyla kendilerini aşırı alım satımdan (çalkalama) koruyabilirler . SEC ayrıca kendi menfaatlerini müşterilerinin önüne koyma eğiliminde olan komisyoncuların şikayetlerini de inceler.

Çalkalama Türleri

En temel çalkalama, komisyon oluşturmak için bir komisyoncu tarafından yapılan aşırı ticaretten gelir. Komisyoncular, komisyona tabi alım satımları ve müşteriye nasıl fayda sağladıklarını gerekçelendirmelidir. Fark edilebilir portföy kazançları olmayan aşırı komisyonlar olduğunda, çalkalama meydana gelmiş olabilir.

Çalkalama, yatırım fonlarının ve yıllık gelirlerin aşırı veya gereksiz ticareti için de geçerlidir. Ön yüklü yatırım fonları ( A hisseleri ) uzun vadeli yatırımlardır. Beş yıl içinde bir A hisseli fonu satmak ve başka bir A hisse fonu satın almak, ihtiyatlı bir yatırım kararı ile doğrulanmalıdır. Çoğu yatırım fonu şirketi, yatırımcıların önceden bir ücret ödemeden bir fon ailesi içindeki herhangi bir fona geçmelerine izin verir. Bir yatırım değişikliği öneren bir komisyoncu, öncelikle fon ailesi içindeki fonları dikkate almalıdır.

Ertelenmiş yıllık ödemeler, genellikle yatırım fonları gibi peşin bir ücreti olmayan emeklilik tasarruf hesaplarıdır. Bunun yerine, yıllık ödemeler tipik olarak koşullu ertelenmiş teslim ücretlerine sahiptir. Teslim olma ücreti programları değişebilir ve 1 ila 10 yıl arasında değişebilir. Çalkantıyı önlemek için birçok eyalette değişim ve ikame kuralları uygulanmıştır. Bu kurallar, bir yatırımcının yeni sözleşmeyi karşılaştırmasına ve teslim cezalarını veya ücretlerini vurgulamasına izin verir.

Çalkalama için Yaptırımlar

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)  tanımlar overtrading aşırı alım olarak (çalkalama) ve komisyoncu kontrolleri arttı komisyon oluşturmak için bir müşteri hesabında satan. Aşırı alım satım yapan komisyoncular, manipülatif ve aldatıcı davranışları düzenleyen SEC Kuralı 15c1-7’yi ihlal ediyor olabilir. Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA), kural 2111 uyarınca aşırı alım satımı yönetir ve New York Borsası (NYSE), Kural 408 (c) uyarınca uygulamayı yasaklar. Çalkalama kurbanı olduklarına inanan yatırımcılar SEC veya FINRA’ya şikayette bulunabilirler. (Daha fazla okuma için bkz.:  Bir Brokerin Hesabınızı Çalkalayıp Çaldırmadığını Nasıl Anlarsınız? )

Çalkalama ciddi bir suçtur ve kanıtlanırsa, işin feshine, sektörün engellenmesine ve yasal sonuçlara yol açabilir. Ayrıca, Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu  (FINRA), bulut sunucusu başına 5.000 ila 110.000 ABD Doları arasında değişen para cezaları uygulayabilir. FINRA ayrıca komisyoncuyu on iş gününden bir yıla kadar herhangi bir yerde askıya alma hakkına sahiptir. Daha korkunç durumlarda FINRA, ihlal eden kişiyi iki yıla kadar askıya alabilir veya hatta komisyoncuyu süresiz olarak durdurabilir.