Sermaye Tayınlama
Sermaye Tayınlama Nedir?
Sermaye tayınlaması, bir şirket tarafından üstlenilen yeni yatırımların veya projelerin miktarına kısıtlama getirme eylemidir. Bu, yatırım değerlendirmesi için daha yüksek bir sermaye maliyeti empoze ederek veya bir bütçenin belirli kısımları için bir tavan belirleyerek gerçekleştirilir.
Şirketler, bir yatırımın geçmiş getirilerinin beklenenden daha düşük olduğu durumlarda sermaye tayınlaması uygulamak isteyebilir.
Temel Çıkarımlar
- Sermaye tayınlaması, belirli bir proje veya yatırım için ayrılan para ve diğer kaynakların miktarına sınırlamalar veya kısıtlamalar getirmek için bir firma tarafından yapılır.
- Sermaye tayınlamasının amacı, paranın en iyi şekilde kullanılmasını sağlamak ve işletmenin nakit sıkıntısı yaşamamasını sağlamaktır.
- Sıkı tayınlama, sınırlı fonlara yanıt olarak yeni sermaye yaratmayı içerirken, yumuşak tayınlama, harcamaları sınırlamak veya kaynakları tahsis etmek için iç politikalara bakar.
Sermaye Tayınlamasını Anlamak
Genel anlamda, tayınlama, kıtlıkla başa çıkmak için bir mal veya hizmetin dağıtımını veya tüketimini kontrol etme uygulamasıdır .
Sermaye tayınlaması, esasen mevcut fonları birden çok yatırım fırsatına dağıtarak bir şirketin kârını artıran bir yönetim yaklaşımıdır. Şirket, toplam net bugünkü değeri (NPV) en yüksek olan projelerin kombinasyonunu kabul eder. Sermaye tayınlamasının bir numaralı amacı, bir şirketin varlıklara aşırı yatırım yapmamasını sağlamaktır. Yeterli tayınlama olmadan, bir şirket yatırımlarından azalan getiri elde etmeye başlayabilir ve hatta mali iflasla karşı karşıya kalabilir.
İki Tür Sermaye Tayınlaması
Genel olarak, sermaye tayınlaması için iki temel yöntem vardır:
- İlk sermaye türü olan tayınlama, “sabit sermaye tayınlaması” olarak adlandırılır. Bu, bir şirketin öz sermaye veya borç yoluyla ek fon toplama sorunları yaşadığında ortaya çıkar. Tayınlama, harcamaları azaltmaya yönelik harici bir ihtiyaçtan kaynaklanır ve gelecekteki projeleri finanse etmek için sermaye sıkıntısına yol açabilir.
- İkinci tür tayınlama, “yumuşak sermaye tayınlaması” veya iç tayınlama olarak adlandırılır. Bu tür bir tayınlama, bir şirketin iç politikalarından kaynaklanmaktadır. Örneğin, mali açıdan muhafazakar bir şirket, bir projeyi kabul etmek için gereken yüksek bir sermaye getirisine sahip olabilir ve kendi sermaye payını kendi kendine empoze edebilir.
Sermaye Tayınlama Örnekleri
Örneğin, ABC Corp.’un% 10 sermaye maliyetine sahip olduğunu, ancak şirketin çoğu tamamlanmamış olan çok fazla proje üstlendiğini varsayalım. Bu, şirketin gerçek yatırım getirisinin % 10 seviyesinin oldukça altına düşmesine neden oluyor. Sonuç olarak, yönetim, bu yeni projelerin sermaye maliyetini% 15’e çıkararak yeni projelerin sayısını sınırlamaya karar verir. Daha az sayıda yeni proje başlatmak, şirkete mevcut projeleri tamamlamak için daha fazla zaman ve kaynak sağlayacaktır.
Sermaye tayınlaması, bir şirketin kâr payını etkiler ve hissedarları ödüllendirmek ve temettü olarak ödeyebileceği miktarı belirler. Gerçek dünya örneğini kullanarak, doğal gaz motorları ve ilgili teknolojiler sağlayan halka açık bir şirket olan Cummins, Inc.’nin sermaye payını ve hisse fiyatını nasıl etkilediğini çok iyi bilmesi gerekir. Mart 2016 itibarıyla şirketin yönetim kurulu sermayesini yatırımcılara% 4’e yakın temettü getirisi sağlayacak şekilde tahsis etme kararı almıştır.
Şirket, sermayesini, mevcut yatırımlarının uzun vadede hissedarlarına artan temettü ödemesine izin verecek şekilde paylaştırdı. Ancak, hissedarlar temettü ödemelerinin artmasını bekliyorlar ve temettülerdeki herhangi bir azalma hisse fiyatına zarar verebilir. Bu nedenle, şirketin sermayesini paylaştırması ve projelere verimli bir şekilde yatırım yapması gerekiyor, bu nedenle kar payı getirisini artırmasına veya hisse başına fiili temettüyü artırmasına izin vererek kâr oranını artırıyor.