Ortak Hisse Başına Defter Değeri – BVPS Tanımı

Ortak Hisse Başına Defter Değeri Nedir?

Adi hisse başına defter değeri (veya sadece hisse başına defter değeri – BVPS), bir şirketin hisse başına defter değerini, şirketteki adi hissedarların özsermayesine dayalı olarak hesaplama yöntemidir. Bir şirketin defter değeri, o şirketin toplam varlıkları ile toplam yükümlülükleri arasındaki farktır ve piyasadaki hisse fiyatı değil.

Şirket feshedilirse, adi hisse başına defter değeri, tüm varlıklar tasfiye edildikten ve tüm borçlulara ödeme yapıldıktan sonra ortak hissedarlar için kalan dolar değerini gösterir.

Ortak Hisse Başına Defter Değerinin Formülü:

Adi hisse başına defter değeri (aşağıdaki formül), geçmiş işlemlere dayalı bir muhasebe ölçüsüdür:

BVPS Size Ne Anlatıyor?

Paydaki adi öz sermayenin defter değeri, bir şirketin adi özkaynak ihraç etmekten elde ettiği, kazançlarla artırılan veya zararlarla azalan ve ödenmiş temettülerle azaltılan orijinal hasılatı yansıtır. Bir şirketin hisse senedi opsiyonları, varantlar, imtiyazlı hisseler ve diğer dönüştürülebilir araçlardan kaynaklanabilecek temel hisse sayısının ötesindeki ek hisseleri hesaba katan, geçen yıl için ortalama bir sulandırılmış adi hisse senedi sayısıdır.

BVPS Örneği

Varsayımsal bir örnek olarak, XYZ Manufacturing’in ortak öz sermaye bakiyesinin 10 milyon dolar olduğunu ve 1 milyon adi hisse senedinin ödenmemiş olduğunu, yani BVPS’nin (10 milyon dolar / 1 milyon hisse) veya hisse başına 10 dolar olduğunu varsayalım. XYZ daha yüksek kar elde edebilir ve bu karı daha fazla varlık satın almak veya yükümlülükleri azaltmak için kullanabilirse, firmanın ortak öz sermayesi artar. Örneğin, şirket 500.000 $ kazanç elde ederse ve kârın 200.000 $ ‘ını varlık satın almak için kullanırsa, BVPS ile birlikte ortak öz sermaye artar. Öte yandan, XYZ yükümlülükleri azaltmak için kazancın 300.000 $ ‘ını kullanırsa, adi sermaye de artar.

Hisse Başına Piyasa Değeri ile Hisse Başına Kitap Değeri Arasındaki Fark

Hisse başına piyasa değeri, bir şirketin cari hisse senedi fiyatıdır ve piyasa katılımcılarının ortak pay için ödemeye istekli olduğu bir değeri yansıtır. Hisse başına defter değeri, geçmiş maliyetler kullanılarak hesaplanır, ancak hisse başına piyasa değeri, bir şirketin gelecekteki kazanç gücünü hesaba katan ileriye dönük bir ölçümdür. Bir şirketin tahmini karlılığındaki, beklenen büyümesindeki ve işinin güvenliğindeki artışlarla, hisse başına piyasa değeri artar. Hisse başına defter değeri ile hisse başına piyasa değeri arasındaki önemli farklar, muhasebe ilkelerinin belirli işlemleri sınıflandırmasının yollarından kaynaklanmaktadır.

Örneğin, bir dizi pazarlama kampanyasıyla oluşturulan bir şirketin marka değerini düşünün. ABD’de genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP), pazarlama maliyetlerinin derhal giderilmesini gerektirerek hisse başına defter değerini düşürür. Bununla birlikte, reklamcılık çabaları bir şirketin ürünlerinin imajını iyileştirirse, şirket yüksek fiyatlar uygulayabilir ve marka değeri yaratabilir. Piyasa talebi hisse senedi fiyatını artırabilir, bu da piyasa ile hisse başına defter değerleri arasında büyük bir farklılığa neden olur.

Ortak Hisse Başına Defter Değeri ile Net Varlık Değeri (NAV) Arasındaki Fark

BVPS, bir şirketin hisse senedi, net varlık değeri veya NAV için hisse başına artık öz sermayeyi dikkate alırken, bir yatırım fonu veya borsa yatırım fonu veya ETF için hesaplanan hisse başına değerdir. Bu yatırımlardan herhangi biri için NAV, fonun tüm menkul kıymetlerinin toplam değerinin tedavüldeki fon paylarının toplam sayısına bölünmesiyle hesaplanır. NAV, yatırım fonları için günlük olarak oluşturulur. Toplam yıllık getiri, birkaç analist tarafından bir yatırım fonunun performansının daha iyi ve daha doğru bir göstergesi olarak kabul edilir, ancak NAV hala kullanışlı bir ara değerlendirme aracı olarak kullanılmaktadır.

BVPS’nin sınırlamaları

Hisse başına defter değeri yalnızca defter değerini dikkate aldığından, tasfiye durumunda bile bir şirketin hisselerinin piyasa değerini artırabilecek diğer maddi olmayan faktörleri dahil etmekte başarısız olur. Örneğin, bankalar veya ileri teknoloji yazılım şirketleri, fikri mülkiyet ve beşeri sermayelerine (işgücü) göre genellikle çok az maddi varlığa sahiptir. Bu maddi olmayan varlıklar her zaman bir defter değeri hesaplamasına dahil edilmeyecektir.