Defter Değeri

Defter Değeri Nedir?

Defter değeri, bir şirketin bilançosunda bir varlığın taşınmasının maliyetine eşittir ve firmalar, varlığı birikmiş amortismanına karşı netleştirerek hesaplar. Sonuç olarak, defter değeri, bir şirketin toplam varlıkları eksi maddi olmayan varlıklar (patentler, şerefiye) ve yükümlülükler olarak hesaplanan net varlık değeri (NAV) olarak da düşünülebilir. Bir yatırımın ilk harcaması için defter değeri, ticaret maliyetleri, satış vergileri, hizmet ücretleri vb. Gibi net veya brüt giderler olabilir.

Hisse başına defter değerini hesaplama formülü, toplam adi hisse senedi öz sermayesinin imtiyazlı hissenin çıkarılmasıyla şirketin adi hisse senedi sayısına bölünmesiyle elde edilir. Defter değeri, “net defter değeri” ve Birleşik Krallık’ta “bir firmanın net varlık değeri” olarak da bilinir.

Temel Çıkarımlar

  • Bir şirketin defter değeri, şirketin toplam varlıkları ile toplam yükümlülükleri arasındaki net farktır; burada defter değeri, bir şirketin hissedarlarının, şirketin tasfiye edilmesi durumunda alacağı bir şirketin varlıklarının toplam değerini yansıtır.
  • Bir varlığın defter değeri, bilançodaki defter değerine eşittir.
  • Defter değeri genellikle bir şirketin veya varlığın piyasa değerinden daha düşüktür.
  • Hisse başına defter değeri (BVPS) ve kitap-fiyat (P / B) oranı, temel analizde defter değerinden yararlanılır.

Kitap Değerini Anlamak

Defter değeri, şirketin varlıklarının muhasebe değerinden ortak özkaynaktan üst düzey tüm taleplerin (şirketin borçları gibi) çıkarılmasıyla elde edilen değerdir. Defter değeri terimi, varlık değerini defterlere orijinal tarihsel maliyet üzerinden kaydetmenin muhasebe uygulamasından türemiştir.

Bir varlığın defter değeri, muhasebe ölçümleri ile zaman içinde aynı kalırken, bir şirketin defter değeri toplu olarak varlık kullanımı yoluyla elde edilen kazançların birikiminden büyüyebilir. Bir şirketin defter değeri, hissedarlık değerini temsil ettiğinden, defter değerini hisselerin piyasa değeri ile karşılaştırmak, hisselerin adil bir şekilde fiyatlandırılıp fiyatlandırılmadığına karar vermeye çalışırken etkili bir değerleme tekniği olarak hizmet edebilir.

Bir firmanın muhasebe değeri olarak defter değerinin iki ana kullanımı vardır:

  1. Bir şirketin tasfiye edilmesi durumunda hissedarların teorik olarak alacağı şirketin varlıklarının toplam değeri olarak hizmet eder.
  2. Şirketin piyasa değeriyle karşılaştırıldığında defter değeri, bir hisse senedinin düşük veya yüksek fiyatlı olup olmadığını gösterebilir.

Hisse başına defter değeri (BVPS), bir şirketin hisse başına defter değerini, şirketteki ortak hissedarların özkaynaklarına dayalı olarak hesaplama yöntemidir. Şirketin feshedilmesi durumunda, adi hisse başına defter değeri, tüm varlıklar tasfiye edildikten ve tüm borçlulara ödeme yapıldıktan sonra ortak hissedarlar için kalan dolar değerini gösterir. Bir şirketin BVPS’si hisse başına piyasa değerinden yüksekse, hisse senedinin değerinin düşük olduğu düşünülebilir.

Gelen kişisel finans, bir yatırımın defter değeri bir güvenlik veya borç yatırım için ödenen bedeldir. Bir şirket hisse senedi sattığında, satış fiyatı eksi defter değeri, yatırımdan elde edilen sermaye kazancı veya kaybıdır.

Piyasa Değerlemesine İşaretle

Piyasa değerlerinde artış veya düşüş yaşayan varlıklara piyasa değerlemesi uygulanmadığında, defter değerinin hisse senetlerinin piyasa değerine ne kadar doğru bir vekil olabileceği konusunda sınırlamalar vardır.

Örneğin, bir şirketin sahip olduğu gayrimenkuller zaman zaman piyasa değeri kazanabilirken, eski makineleri teknolojik gelişmeler nedeniyle piyasada değer kaybedebilir. Bu durumlarda, tarihsel maliyet üzerinden defter değeri, bir varlığı veya bir şirketin gerçek piyasa değerini, adil piyasa fiyatı göz önüne alındığında, bozacaktır.

Kitap Fiyatı Oranı

Değerleme çarpanı olarak fiyat-defter (P / B) oranı, varlık değerlemesi için tek tip bir muhasebe yöntemi izlediklerinde aynı sektördeki benzer şirketler arasındaki değer karşılaştırması için kullanışlıdır. Oran, farklı sektörlerden ve endüstrilerden şirketler karşılaştırılırken geçerli bir değerleme esası olarak hizmet etmeyebilir, bu sayede bazı şirketler varlıklarını tarihi maliyetlerle kaydedebilir ve diğerleri varlıklarını piyasaya göre işaretleyebilir.

Sonuç olarak, yüksek bir P / B oranının mutlaka bir prim değerlemesi olması gerekmez ve tersine, düşük bir P / B oranı otomatik olarak bir indirim değerlemesi olmayacaktır.