Bir Şirketin Bilançosu Nasıl Değerlendirilir

Yatırımcılar için bilanço, bir şirkete yatırım düşünüldüğünde yorumlanması gereken önemli bir finansal tablodur. Bilanço, bir şirketin belirli bir zaman diliminde sahip olduğu varlıkların ve borçlu olunan yükümlülüklerin bir yansımasıdır. Bir şirketin bilançosunun gücü, yatırım kalitesi ölçümlerinin üç geniş kategorisiyle değerlendirilebilir: işletme sermayesi veya kısa vadeli likidite, varlık performansı ve kapitalizasyon yapısı. Kapitalizasyon yapısı, bir şirketin bilançosunda sahip olduğu öz sermaye ile borç miktarıdır.

Temel Çıkarımlar

  • Bir şirketin bilançosunun gücü, üç yatırım kalitesi ölçümüyle değerlendirilebilir.
  • Nakit dönüştürme döngüsü, bir şirketin alacak hesaplarını ve envanterini ne kadar verimli yönettiğini gösterir.
  • Sabit kıymet devir oranı, bir şirketin toplam varlıklarının kullanımından ne kadar gelir elde edildiğini ölçer.
  • Aktif getiri oranı, bir şirketin kâr veya net gelir elde etmek için varlıklarını ne kadar iyi kullandığını gösterir.

Nakit Dönüşüm Döngüsü (CCC)

Nakit dönüş döngüsü, bir şirketin işletme sermayesi pozisyonunun yeterliliğinin önemli bir göstergesidir. İşletme sermayesi, bir şirketin hammadde için tedarikçilere borçlu olunan borçlar gibi nakit ve cari borçlar gibi cari varlıkları arasındaki farktır. Cari varlıklar ve borçlar doğası gereği kısa vadelidir, yani genellikle bir yıldan daha az bir süredir defterlerde bulunurlar.

Nakit dönüştürme döngüsü, bir şirketin en önemli varlıklarından ikisini – alacak hesapları ve envanter – verimli bir şekilde yönetme yeteneğinin bir göstergesidir. Alacak hesapları, müşterileri tarafından rezerve edilmiş satışlar için bir şirkete borçlu olunan toplam tutardır.

Nakit Dönüşüm Döngüsünün (CCC) Bileşenleri

Ödenmemiş satış günleri, bir şirketin bir satış yapıldıktan sonra müşterilerinden ödeme tahsil etmesi için geçen ortalama gün sayısıdır. Nakit dönüştürme döngüsü, şirketin müşterilerinden tahsilatta verimli olup olmadığını belirlemeye yardımcı olmak için satışların ödenmemiş günlerini kullanır.

Nakit dönüştürme döngüsü hesaplaması, bir şirketin faturalarını ödemesinin ne kadar sürdüğünü de hesaplar. Ödenmemiş borçlar, bir şirketin tedarikçilerine ve satıcılarına ödeme yapması için geçen ortalama gün sayısını temsil eder.

CCC’nin üçüncü bileşeni, envanterin ne kadar süre boşta kaldığını içerir. Envanterin ödenmemiş gün sayısı, envanterin satılmadan önce stokta bulunduğu ortalama gün sayısıdır.

Gün olarak hesaplanan CCC, satışlarda tahsilat için gereken süreyi ve envanteri devretmek için geçen süreyi yansıtır. Nakit dönüştürme döngüsü hesaplaması, bir şirketin kısa vadeli nakit işlemlerini ne kadar iyi topladığını ve ödediğini belirlemeye yardımcı olur. Örneğin, bir şirket alacaklarını tahsil etmekte yavaşsa, nakit açığı ortaya çıkabilir ve şirket faturalarını ve borçlarını ödemekte güçlük çekebilir.

Döngü ne kadar kısa olursa o kadar iyidir. Nakit kraldır ve akıllı yöneticiler, hızlı hareket eden işletme sermayesinin, varlıklara bağlı olan üretken olmayan işletme sermayesinden daha karlı olduğunu bilirler.

Nakit Dönüşüm Döngüsünün Formülü ve Hesaplanması

  1. Bir şirketin ödenmemiş gün envanterini alın ve rakamı, ödenmemiş satış günlerine ekleyin.
  2. Sonucu alın ve şirketin nakit dönüş döngüsüne ulaşmak için ödenmemiş gün borçlarını çıkarın.

CCC için bir şirketin çalışma döngüsü olarak da adlandırılan tek bir optimal ölçüm yoktur. Kural olarak, bir şirketin CCC’si, sağladığı ürün veya hizmet türü ve sektör özelliklerinden büyük ölçüde etkilenecektir.

Bir şirketin bilançosunun bu alanında yatırım kalitesi arayan yatırımcılar, CCC’yi uzun bir süre boyunca (örneğin, beş ila 10 yıl) takip etmeli ve performansını rakiplerinkiyle karşılaştırmalıdır. Çalışma döngüsündeki tutarlılık ve düşüşler olumlu sinyallerdir. Tersine, düzensiz toplama süreleri ve eldeki envanterdeki artış, genellikle negatif yatırım kalitesi göstergeleridir.

1:42

Sabit Varlık Devir Hızı Oranı

Sabit kıymet devir oranı, bir şirketin toplam varlıklarının kullanımından ne kadar gelir elde edildiğini ölçer. Varlıklar önemli miktarda paraya mal olabileceğinden, yatırımcılar bu varlıklardan ne kadar gelir elde edildiğini ve verimli kullanılıp kullanılmadığını bilmek ister.

Maddi duran varlıklar, tesis ve ekipman (PP&E) gibi sabit varlıklar, bir şirketin sahip olduğu fiziksel varlıklardır ve genellikle toplam varlıkların en büyük bileşenidir. Terim olmasına rağmen duran varlıklar olan tipik bir şirketin PP & E kabul varlıklar olarak da adlandırılır duran varlıklar onlar uzun vadeli varlıkları konum anlamına.

Bir şirketin sahip olduğu sabit kıymetlerin miktarı büyük ölçüde iş koluna bağlıdır. Bazı işletmeler diğerlerinden daha fazla sermaye gerektirir. Çiftlik ekipmanı üreticileri gibi büyük sermaye ekipmanı üreticileri, büyük miktarda sabit varlık yatırımı gerektirir. Hizmet şirketleri ve bilgisayar yazılımı üreticilerinin nispeten az miktarda sabit varlığa ihtiyacı vardır. Ana akım üreticiler tipik olarak varlıklarının% 25 ila% 40’ını PP & E’den alırlar. Buna göre, sabit kıymet devir oranları farklı sektörler arasında değişiklik gösterecektir.

Duran Varlık Devir Hızı Formülü ve Hesaplanması

Fixed birsset turnOveR=Net SalesBirVerbirgre Kixed birssetlar\ begin {hizalı} & \ text {Sabit Varlık Devir Hızı} = \ frac {\ text {Net Satışlar}} {\ text {Ortalama Sabit Varlıklar}} \\ \ end {hizalı}​Duran Varlık Devir Hızı=Ortalama Duran Varlıklar

  1. Şirketin gelir tablosundan net satışlar elde edin.
  2. Gerekirse, net satışlar, gelir veya brüt satışlar alınarak ve iadeler ve değişimler çıkarılarak hesaplanabilir. Giyim perakende mağazaları gibi bazı endüstriler, malları iade ettikleri için net satışları kullanır.

Sabit kıymet devir oranı, yatırımcılara bir şirket yönetiminin varlıklarını ne kadar etkili kullandığını söyleyebilir. Oran, bir şirketin sabit varlıklarının gelir üretmeye göre üretkenliğinin bir ölçüsüdür. PP&E’nin devir sayısı ne kadar yüksekse, bir şirketin bu varlıklarla ürettiği daha fazla gelir veya net satış.

Yatırımcılar için sabit varlık devir oranlarını birkaç dönem boyunca karşılaştırmak önemlidir, çünkü şirketler muhtemelen zaman içinde yükseltecek ve yeni ekipman ekleyecektir. İdeal olarak, yatırımcılar birden çok dönem için devir oranlarını iyileştirmeye çalışmalıdır. Ayrıca, ciro oranlarını aynı sektördeki benzer şirketlerle karşılaştırmak en iyisidir.

Varlık Getirisi Oranı

Varlıkların getirisi (ROA) bir karlılık oranı olarak kabul edilir, yani toplam varlıklarından ne kadar net gelir veya kar elde edildiğini gösterir. Bununla birlikte, ROA aynı zamanda bir şirketin varlık performansını belirlemek için bir ölçüm işlevi görebilir.

Daha önce belirtildiği gibi, sabit varlıklar satın almak ve korumak için önemli miktarda sermaye gerektirir. Sonuç olarak, ROA, yatırımcıların şirketin kazanç elde etmek için bu sermaye yatırımını ne kadar iyi kullandığını belirlemelerine yardımcı olur. Bir şirketin yönetim ekibi varlık satın alımlarına yetersiz yatırım yaptıysa, bu ROA ölçüsünde görünecektir.

Ayrıca, bir şirket ekipman yükseltmeleri gibi varlıklarını güncellememişse, ekipmanlarını veya sabit varlıklarını yükselten benzer şirketlere kıyasla daha düşük bir ROA ile sonuçlanacaktır. Sonuç olarak, aynı sektördeki şirketlerin ROA’sını veya otomobil üreticileri gibi benzer ürün teklifleriyle karşılaştırmak önemlidir. Otomobil üreticisi gibi sermaye yoğun bir şirketin ROA’larını, az sayıda sabit varlığa sahip bir pazarlama firması ile karşılaştırmak, hangi şirketin daha iyi bir yatırım olacağı konusunda çok az fikir verecektir.

Aktif Getiri Oranının Formülü ve Hesaplanması

  1. Şirketin gelir tablosunda net geliri bulun.
  2. Birçok ROA formülünde, paydada toplam varlıklar veya bitiş dönemi toplam varlıklar rakamı kullanılır.
  3. Bununla birlikte, ortalama toplam varlıkları kullanmak istiyorsanız, toplam varlıkları dönemin başından toplam varlıkların bitiş dönem değerine ekleyin ve ortalama toplam varlıkları hesaplamak için sonucu ikiye bölün.
  4. ROA’yı elde etmek için net geliri toplam varlıklara veya ortalama toplam varlıklara bölün.
  5. Lütfen yukarıdaki formülün, örneğin.10 gibi bir ondalık sayı vereceğini unutmayın. Ondalığı hareket ettirmek ve.10 * 100 =% 10 ROA gibi bir yüzdeye dönüştürmek için sonucu 100 ile çarpın.

ROA oranının yüzde getiri olarak ifade edilmesinin nedeni, toplam varlıklardan ne kadar kâr elde edildiğinin yüzde cinsinden karşılaştırılmasına izin vermektir. Bir şirketin% 10 ROA’sı varsa, kazanılan her bir dolar kar veya net gelir için 10 sent üretir.

Yüksek bir getiri yüzdesi iyi yönetilen varlıkları ifade eder ve burada yine ROA oranı en iyi şekilde bir şirketin kendi geçmiş performansının karşılaştırmalı bir analizi olarak kullanılır.

Maddi Olmayan Varlıkların Etkisi

Çok sayıda fiziksel olmayan varlık, genel olarak üç farklı türe ayrılan maddi olmayan varlıklar olarak kabul edilir:

Maalesef, maddi olmayan varlıklar için bilanço sunumlarında veya hesap başlıklarında kullanılan terminolojide çok az tekdüzelik vardır. Çoğu zaman, gayri maddi varlıklar diğer varlıklara gömülür ve yalnızca finansallarda bir notta açıklanır.

Fikri mülkiyet ve ertelenmiş ücretlere dahil olan dolarlar tipik olarak maddi değildir ve çoğu durumda çok fazla analitik incelemeyi gerektirmez. Ancak, yatırımcılar, bir şirketin bilançosunda satın alınan şerefiye tutarına dikkatli bir şekilde bakmaya teşvik edilir – mevcut bir işletme satın alındığında ortaya çıkan maddi olmayan bir varlık. Bazı yatırım uzmanları, satın alınan büyük miktardaki şerefiyeden rahatsızdır. Satın alan şirkete geri dönüş, ancak gelecekte satın almayı pozitif kazanca dönüştürebildiği takdirde gerçekleşecektir.

Muhafazakar analistler, bir şirketin somut net değerine ulaşmak için satın alınan şerefiye tutarını özkaynaklardan düşeceklerdir. Bu kesintinin etkisi hakkında bir yargıya varmak için herhangi bir kesin analitik ölçümün yokluğunda, yatırımcılar sağduyu kullanırlar. Satın alınan şerefiyenin düşülmesinin bir şirketin özkaynak pozisyonu üzerinde önemli bir olumsuz etkisi varsa, bu bir endişe konusu olmalıdır. Örneğin, orta derecede kaldıraçlı bir bilanço, borç yükümlülükleri maddi öz sermaye pozisyonunu ciddi şekilde aşıyorsa, cazip olmayabilir.

Şirketler başka şirketleri satın alır, bu nedenle satın alınan şerefiye finansal muhasebede hayatın bir gerçeğidir. Bununla birlikte, yatırımcıların bir bilançoda nispeten büyük miktarda satın alınan şerefiyeye dikkatlice bakmaları gerekir. Bu hesabın bir bilançonun yatırım kalitesi üzerindeki etkisi, öz sermaye ile karşılaştırmalı büyüklüğü ve şirketin iktisaplardaki başarı oranı açısından değerlendirilmelidir. Bu gerçekten bir yargı çağrısı, ancak dikkatlice düşünülmesi gereken bir çağrı.

Alt çizgi

Varlıklar, bir şirketin sahip olduğu, elinde bulundurduğu veya vadesi dolan değerli öğeleri temsil eder. Bir şirketin sahip olduğu çeşitli kalem türlerinden alacaklar, envanter, KK & E ve maddi olmayan varlıklar, genellikle bir bilançonun varlık tarafındaki en büyük dört hesaptır. Bu nedenle, bu önemli varlık türlerinin verimli yönetimi üzerine güçlü bir bilanço oluşturulur ve finansal tabloların nasıl okunacağını ve analiz edileceğini bilmek üzerine güçlü bir portföy oluşturulur.