Varlık Tahsisi ve Güvenlik Seçimi: Fark Nedir?

Varlık Tahsisi ve Güvenlik Seçimi: Genel Bakış

Varlık tahsisi ve güvenlik seçimi, bir yatırım stratejisinin temel bileşenleridir, ancak ayrı ve farklı metodolojiler gerektirir.

Varlık tahsisi, bir yatırımcının risk profiline ve yatırım hedeflerine dayalı olarak optimal bir risk-getiri dengesi için bir portföyde bulundurulacak varlıkların karışımını belirleyen geniş bir stratejidir. Menkul kıymet seçimi, portföyü oluşturacak belirli bir varlık sınıfı içinde menkul kıymetlerin tanımlanması sürecidir.

Temel Çıkarımlar

  • Varlık tahsisi, bir portföyde tutulan varlıkların karışımını belirlerken, menkul kıymet seçimi, menkul kıymetleri ayrı ayrı belirleme sürecidir.
  • Varlık tahsisi, risk ve getiriye dayalı olarak birbiriyle ilişkili olmayan varlıklardan oluşan bir portföy oluşturmayı, portföy riskini en aza indirirken getirileri en üst düzeye çıkarmayı amaçlamaktadır.
  • Güvenlik seçimi, varlık tahsisi belirlendikten sonra gelirken, endeks fonları ve ETF’ler gibi varlıklar tahsis hedeflerine ulaşmak için kullanılır.
  • Etkin Pazar Hipotezi, başarılı bir yatırım stratejisi oluşturma söz konusu olduğunda varlık tahsisinin menkul kıymet seçiminden daha önemli olduğunu göstermektedir.

Varlık Tahsisi

Farklı varlık türlerinin piyasa koşullarına tepki olarak farklı davranma eğiliminde olduğu iyi bilinmektedir. Örneğin, hisse senetlerinin iyi performans gösterdiği piyasa koşullarında, tahviller zayıf performans gösterme eğilimindedir ya da büyük sermayeli hisse senetleri piyasadan daha iyi performans gösterdiğinde, küçük sermayeli hisse senetleri düşük performans gösterebilir.

Yatırım açısından, bu varlıklar ilişkilendirilmez. Varlık tahsisi, yatırımcının yatırım profiline dayalı olarak optimal bir risk ve getiri dengesi bulmak için birbiriyle bağlantılı olmayan varlıkları bir arada karıştırma uygulamasıdır. Varlık tahsisi, verimli bir portföy için getirileri en üst düzeye çıkarırken portföy riskini en aza indirmeyi amaçlar.

Daha fazla risk üstlenme isteğiyle daha yüksek getiri arayan bir yatırımcı için varlık dağılımı tahvillere göre daha çok hisse senetlerine göre ağırlıklandırılır. Tahvillere 80/20 veya 90/10 hisse senetleri karışımı agresif bir tahsis olarak kabul edilecektir. Portföyün öz sermaye bölümünde, varlık tahsisi agresif büyüme hisse senetleri, gelişmekte olan piyasalar, küçük sermaye, orta ve büyük sermaye hisse senetleri arasında bölünebilir. Daha muhafazakar bir yatırımcı, tahvillere 60/40 veya 50/50 hisse senetlerinin karışımını seçebilir ve büyük sermayeli hisse senetlerine daha büyük bir tahsisat verebilir.

Güvenlik Seçimi

Varlık tahsis stratejisi geliştirildikten sonra, portföyü oluşturmak ve stratejiye göre tahsis hedeflerini doldurmak için menkul kıymetler seçilmelidir. Çoğu yatırımcı, fonların yatırım hedeflerini varlık tahsis stratejilerinin çeşitli bileşenleriyle eşleştirerek genellikle yatırım fonları, endeks fonları ve borsa yatırım fonları evreninden seçim yapar.

Örneğin, muhafazakar bir yatırımcı, sermaye değerlenmesine ek olarak sermayenin korunmasını isteyen fonlara bakabilirken, daha agresif bir yatırımcı, kesinlikle sermaye kazancı arayan fonları düşünebilir.

Pasif yatırımcılar, bir hisse senedi endeksinin bileşimini kopyalamaya çalışan düşük maliyetli endeks fonlarına odaklanma eğilimindedir. Muhafazakar bir yatırımcı, Standard & Poor’s 500 (S&P 500) endeksini veya temettü ödeyen hisse senetlerinin endeksini izleyen endeks fonlarını düşünebilirken, ılımlı bir yatırımcı bir S&P 500 endeks fonunu orta boyda veya küçükte daha küçük bir tahsisle karıştırabilir. sermaye fonu.

Endeksleri geride bırakma fırsatı arayan aktif yatırımcılar, aktif olarak yönetilen binlerce fon arasından seçim yapabilirler. 1 milyon dolardan fazla varlığa sahip daha büyük yatırımcılar, bir portföy oluşturmak için bireysel hisse senetleri seçen bir para yöneticisi ile çalışmayı seçebilir.

Özel Hususlar

Varlık tahsisi, varlık fiyatlarının gelecekteki yönü hakkında belirsizlik olduğunu ve herhangi bir zamanda piyasa ve ekonomik koşullara bağlı olarak, bazı varlıkların artacağını ve diğerlerinin değerinin düşeceğini varsayar. Varlık tahsisi, performansı yönetmekten çok risk ve oynaklığı yönetmekle ilgilidir. Bireysel menkul kıymetlerin seçilmesi, gelecek hakkında bilgi sahibi olduğunu ve yatırımcının fiyatların gelecekteki yönü hakkında bilgi veren bazı bilgilere sahip olduğunu varsayar.

Etkin piyasalar varsayımı William Sharp o hisse senedi fiyatları tamamen tutarlı Mispriced stokları istismar yatırımcıları engel olacak bütün mevcut bilgi ve beklentilerini yansıtmak gösterdi tarafından geliştirilen. Sharp, yatırımcıların uygun bir varlık tahsisi seçmekten ve iyi çeşitlendirilmiş pasif yönetilen fonlar portföyüne yatırım yapmaktan daha iyi oldukları sonucuna vardı.

Hem varlık tahsisi hem de uygun menkul kıymetlerin seçilmesi bir yatırım stratejisi için önemli olsa da, daha sonra endeks izleme fonlarıyla doldurulabilecek doğru varlık tahsisini hedeflemek daha önemlidir.