Yeni Başlayanlar İçin Alfa ve Beta

Published · Updated

Yatırımlardan bahsederken sıklıkla alfa ve beta terimlerini duyarız. Bunlar, doğrusal bir regresyondan türetilen aynı denklemin parçası olan ölçüdür. Bu çok karmaşık geliyorsa endişelenmeyin, hepsini bu makalede açıklayacağız.

Temel Çıkarımlar

  • Alfa ve beta, hisse senetlerinin ve yatırım fonlarının performansını açıklamak için kullanılan bir denklemin iki farklı parçasıdır.
  • Beta, S&P 500 gibi bir karşılaştırmaya göre oynaklığın bir ölçüsüdür.
  • Alfa, piyasa ile ilgili dalgalanmalara ve rastgele dalgalanmalara göre ayarlandıktan sonra bir yatırımın fazla getirisidir.
  • Alfa ve beta, getirileri karşılaştırmak ve tahmin etmek için kullanılan ölçümlerdir.

Denklem

Denklemler gözlerinizi parlatırsa, bu bölümü atlayabilirsiniz. Öte yandan, biraz cebir biliyorsanız veya üniversitede regresyonları kapsayan bir ders aldıysanız, doğrudan denkleme gidebiliriz. Temel model şu şekilde verilmektedir:

  • y = a + bx + u

Nerede:

  • y hisse senedinin veya fonun performansıdır.
  • a, hisse senedinin veya fonun fazla getirisi olan alfa’dır.
  • b, karşılaştırmaya göre oynaklık olan beta.
  • x, genellikle S&P 500 endeksi olan kıyaslamanın performansıdır.
  • u, belirli bir yıldaki performansın açıklanamayan rastgele kısmı olan kalıntıdır.

Beta Tanımlanıyor

Beta, bir karşılaştırmaya göre oynaklığın bir ölçüsüdür ve ilk önce beta hakkında konuşmak aslında daha kolaydır. S&P 500 gibi bir endekse kıyasla bir menkul kıymetin veya portföyün sistematik riskini ölçer. Büyüyen hisse senetlerinin çoğu 1’in üzerinde, muhtemelen çok daha yüksek bir betaya sahip olacaktır. Bir T-bono, sıfıra yakın bir betaya sahip olacaktır çünkü fiyatları bir bütün olarak piyasaya göre neredeyse hiç hareket etmiyor.

ters ETF’dir veya Hazine tahvillerini tutar.

Betanın size söylediği şey, riskin ne zaman çeşitlendirilemeyeceğidir. Tipik bir yatırım fonunun betasına bakarsanız, aslında size ne kadar piyasa riski aldığınızı söyler.

Yüksek veya düşük betanın sıklıkla piyasada daha iyi performansa yol açtığını anlamak çok önemlidir. Çok sayıda büyüme hissesi ve yüksek beta içeren bir fon, hisse senetleri için iyi bir yılda genellikle piyasayı yenecektir. Benzer şekilde, tahvilleri tutan muhafazakar bir fon düşük betaya sahip olacak ve tipik olarak piyasa için kötü bir yılda S&P 500’den daha iyi performans gösterecektir.

Bir hisse senedi veya fon bir yıl boyunca piyasadan daha iyi performans gösteriyorsa, bunun nedeni muhtemelen alfa yerine beta veya rastgele şanstır.

Alfa tanımlanıyor

Alfa, piyasa ile ilgili dalgalanmalara ve rastgele dalgalanmalara göre ayarlandıktan sonra bir yatırımın fazla getirisidir. Alpha, yatırım fonları, hisse senetleri ve tahviller için beş ana risk yönetimi göstergesinden biridir. Bir anlamda, yatırımcılara bir varlığın sürekli olarak beta tahminlerinden daha iyi veya daha kötü performans gösterip göstermediğini söyler.

Alfa aynı zamanda bir risk ölçüsüdür. Alfa değeri -15, geri dönüş göz önüne alındığında yatırımın çok riskli olduğu anlamına gelir. Alfa sıfır, bir varlığın riskle orantılı bir getiri elde ettiğini gösterir. Sıfırdan büyük Alfa, oynaklık için ayarlama yapıldıktan sonra daha iyi performans gösteren bir yatırım anlamına gelir.

Ne zaman serbest fon yöneticileri yüksek alfa söz, genelde aynı yöneticileri piyasayı daha iyi performans yeterince iyi olduklarını söylüyorlar. Ancak bu, başka bir önemli soruyu gündeme getiriyor: alfa, bir dizinin “fazlalık” getirisi olduğunda, hangi dizini kullanıyorsunuz?

Örneğin, fon yöneticileri, S&P% 11 geri döndüğünde fonlarının% 13 getiri sağladığıyla övünebilir. Ancak S&P, kullanmak için uygun bir dizin midir? Yönetici, küçük değerli hisse senetlerine yatırım yapabilir. Fama ve Fransız Üç Faktör Modeli’ne göre bu hisse senetleri S&P 500’den daha yüksek getiriye sahip. Bu durumda, küçük bir değer endeksi S&P 500’den daha iyi bir kıyaslama olabilir.

Ayrıca bir fon yöneticisinin gerçek alfaya sahip olmak yerine şanslı olma ihtimali de vardır. Bir yöneticinin, fonun ilk üç yılında piyasayla ilgili herhangi bir ekstra dalgalanma olmaksızın piyasayı ortalama% 2 oranında geride bıraktığını varsayalım. Bu durumda, beta bire eşittir ve alfa% 2 gibi görünebilir.

Ancak, fon yöneticisinin önümüzdeki üç yıl içinde piyasayı% 2 oranında daha düşük bir performans gösterdiğini varsayalım. Şimdi alfa sıfıra eşitmiş gibi görünüyor. Alfa’nın orijinal görünümü, numune büyüklüğünün ihmal edilmesinden kaynaklanıyordu.

Çok az yatırımcının gerçek alfa değeri vardır ve emin olmak genellikle on yıl veya daha uzun sürer. GARP ) stratejilerle değer yatırımı,

Alt çizgi

Alfa ve beta, yatırımcıların getirileri karşılaştırmak ve tahmin etmek için araç olarak kullandıkları risk oranlarıdır. Bilinmesi gereken önemli sayılardır, ancak nasıl hesaplandıklarını görmek için dikkatlice kontrol edilmelidir.