Hazine Enflasyonu Korumalı Menkul Kıymetlerden (TIPS) Kaçınmak İçin 3 Neden
Hazine enflasyon korumalı menkul kıymetler ( TIPS ), özellikle ekonomi iyi performans göstermediğinde, tahvil sahipleri arasında popülerdir. Birçok yatırımcı için TIPS, enflasyon ve piyasa getirileri hakkında ortalamanın üzerinde belirsizlik olduğunda bariz bir seçim gibi görünmektedir.
Ne yazık ki, TIPS her zaman faturalandırmalarını karşılamıyor çünkü çoğu insan bu yatırımı gerektiği kadar anlamıyor.
Temel Çıkarımlar
- İPUÇLARI, özellikle deflasyon bir sorun haline geldiğinde, geleneksel hazine tahvillerinin performansından sıklıkla düşük performans gösterir.
- İPUÇLARI, potansiyel TIPS yatırımcıları için enflasyonu olduğundan düşük gösterebilecek olan TÜFE’ye dayanır, çünkü bu yatırımcılar daha yaşlı olma eğilimindedir ve yeni ürünlere geçiş yapma olasılıkları daha düşüktür.
- İPUÇLARI, özellikle borsa çöküşleri sırasında nakit paradan çok daha değişken.
1. İPUÇLARI Genellikle Geleneksel Hazinelerden Düşük Performans Gösterir
TIPS birçok yönden ABD Hazinesi tarafından satılan diğer devlet tahvillerine benzer. Hazine bonolarında olduğu gibi, Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklenirve yıllık faiz öderler.Önemli fark, TIPS tahvilinin nominal değerinin resmi tüketici fiyat endeksine ( CPI )göre ayarlanmasıdır. CPI ne kadar yüksekse, TIPS için yüz değeri o kadar yüksek olur.1
Yüzeyde, bu büyük bir şey gibi görünüyor. Sonuçta, enflasyon nominal faiz ödemelerini tüketiyor. TIPS ile, nominal değerin yukarı doğru ayarlanması, faiz ödemelerinin enflasyonla birlikte artması anlamına da gelir. Bu nedenle İPUÇLARI daha güvenli olarak algılanır ve risk-getiri ödünleşimi nedeniyle beklenen getirileri düşürür. Bununla birlikte, TIPS enflasyona göre fiyat veren tek menkul kıymet değildir. Standart Hazine tahvillerinde de örtük bir enflasyon düzeltmesi vardır.
Piyasalar zamanla enflasyonun% 3 olacağını tahmin ederse, bu beklenti tahvil piyasasına fiyatlandırılır. Yatırımcılar, kısmen enflasyonun bir menkul kıymetin fiyatının yansıttığından daha yüksek veya daha düşük olacağını düşündüklerine dayalı olarak kararlar alırlar. Bu, TIPS ve standart Hazine bonolarının değerini etkiler, ancak TIPS’in bu değişimi kazanma olasılığı daha düşüktür.
Bu senaryo göz önüne alındığında, TIPS yalnızca belirtilen TÜFE piyasanın beklediğinden daha yüksekse Hazine bonolarından daha iyi performans gösterecektir. Rasyonel beklentiler ve verimli piyasalar da dahil olmak üzere birçok önde gelen ekonomi teorisi bunun olası olmadığını öne sürüyor.
Öte yandan, TIPS’in geleneksel Hazine bonolarının parladığı finansal stres dönemlerinde çok gerçek sorunları var. Sorun, hükümetin TIPS için deflasyon tabanını tasarlama şeklinden kaynaklanıyor. Hazine, TIPS anaparasının orijinal değerin altına düşmeyeceğini garanti eder.
Bununla birlikte, daha sonra enflasyon için yukarı doğru ayarlamalar, deflasyon meydana gelirse geri alınabilir. Bu nedenle, yeni yayınlanan TIPS, aynı vadeye kadar olan eski TIPS’e göre deflasyondan çok daha iyi koruma sağlar. Deflasyon, 2008 ve Mart 2020’de olduğu gibi bir sorun haline geldiğinde, iShares TIPS Bond ETF ( ETF’leri önemli ölçüde azalır.
Borsa yatırım fonları (ETF’ler), genellikle yatırımcılar için TIPS satın almanın en pratik yoludur.
2. TÜFE, Gerçek Enflasyon Oranınızı Yansıtmayabilir
Enflasyonun daha yaşlı ve hatta orta yaşlı Amerikalılar için resmi istatistiklerin önerdiğinden daha yüksek olabileceğine inanmak için nedenler var. Bunlar aynı zamanda TIPS satın alma olasılığı daha yüksek olan gruplardır. CPI başlangıçta sabit bir mal sepetini ölçüyordu. Bununla birlikte, tüketiciler genellikle daha ucuz yeni ürünlere geçerek, sabit bir ürün sepetine dayalı enflasyon rakamlarını çok yüksek hale getirir. Çalışma İstatistikleri Bürosu ( BLS ), CPI’yi bu ikameleri içerecek şekilde revize etti.
Pek çok insan yaşlandıkça yollarına daha kararlı hale gelme eğilimindedir, bu da yeni ürünlere geçiş olasılıklarının azaldığı anlamına gelir. Bu isteksizliğin bir kısmı, bir şeyleri yapmanın yeni yollarını öğrenmek için yatırımları telafi etmek için daha az zamanları olduğu için mantıklıdır. İkame yapma olasılığı en düşük olan TIPS ile geliri korumaya çalışan emeklilerdir, bu yüzden daha yüksek enflasyonla sonuçlanırlar.
İkame ince bir etki gibi görünüyor, ancak ne kadar derin olabileceğini bir düşünün. Koruma için TIPS arayan bazı emekliler, video akışı yerine hala VoIP veya akıllı telefonlar ve kablolu TV yerine sabit telefonlarını kullanıyor. Bu maliyetler artabilir. En önemlisi, emekliler daha ucuz hale gelen yerlerde yaşamaya devam edebilirler.
3. İPUÇLARI Fiyatlar Değişken
Bazıları, temel güvenlik ve enflasyon koruma özellikleri nedeniyle TIPS’i tek risksiz yatırım olarak adlandırdı. Bununla birlikte, riskin ana göstergelerinden biri fiyat oynaklığıdır ve TIPS genellikle bu departmanda eksik olarak ortaya çıkar.
TIPS ETF’lerinde 2008 ve 2020 borsa çöküşlerinde görülen vahşi fiyat dalgalanmaları, bunların kısa vadede nakit kadar istikrarlı olmadığını gösteriyor. Dahası, fiyatlarına önemli ölçüde birikmiş enflasyon içeren TIPS, deflasyonist bir depresyon meydana gelirse önemli bir miktar kaybedebilir.
Alt çizgi
Bu, TIPS’e asla yatırım yapmamanız gerektiği anlamına gelmez. Sadece potansiyel eksikliklerinin farkında olun. TIPS’in nasıl çalıştığını anlamak, bunları portföyünüzde etkili bir şekilde kullanmanın anahtarıdır.