Yatırım Fonlarının Kapatılması: Yatırım Koruması mı Tuzak mı?

Belki bir sabah manşetleri tarıyorsunuz ve belirli bir yatırım fonunun mevcut iş gününün sonunda kapılarını yeni yatırımcılara kapatacağını fark ediyorsunuz. Bu tam olarak ne anlama geliyor? Yatırım yapmak için acele etmeli mi, elinizdeki varlıkları artırmalı mı yoksa varlıklarınızı satmak için acele mi etmelisiniz? Aşağıda, yatırım fonlarının kapatılmasının özellikleri, yatırım fonlarının kapanma nedenleri ve kapanmakta olan bir yatırım fonunu değerlendirirken göz önünde bulundurmanız gereken temel faktörler listelenmiştir.

Kapalı Fonlar ve Kapalı Uçlu Fonlar

Kapalı bir fon ile kapalı uçlu bir fon arasında ayrım yapabilmek önemlidir. Kapalı uçlu fonlar, ilk yaratıldıklarında halka sabit sayıda hisse ihraç eden ve daha sonra sadece bir borsa yoluyla alınıp satılabilen hisse senedi (aslında bir hisse senedi veya tahvil sepeti) olarak yapılandırılan yatırım fonlarıdır..

Kapalı fonlar, artık yeni yatırımcılardan (fonda şu anda herhangi bir hisseye sahip olmayan yatırımcılar) para kabul etmeyecek açık uçlu fonlardır. “Yavaş kapanış” yapan fonları kapatmak için, mevcut hissedarlar, kapıları halka kapandıktan sonra da fonun hisselerini satın alabilirler. Daha nadir görülen “sert kapanışta”, bir fon yeni veya mevcut hissedarlardan yeni para kabul etmez.

Yatırım Fonları Neden Kapanır?

Bir yatırım fonu şirketinin fon kapılarını kapatmaya karar vermesinin en büyük nedeni, fonun stratejisinin küçük sermayeli fonlar veya odaklanmış fonlardır. Bir fon iyi performans gösterdiğinde, birçok yeni yatırımcı paralarını ona yatırmaya isteklidir, ancak küçük sermayeli fonlar düşük hacimli hisse senetleriyle uğraştığından ve odaklanmış fonlar yalnızca yaklaşık 20 hisse içeren portföyleri tercih ettiğinden, büyük miktarlarda varlıklar stratejisini engelleyecektir. her iki tür fon.

Ayrıca, büyük bir nakit akışı, yöneticinin işlem yapma kolaylığını tehlikeye atabilir. Bir fon yöneticisinin 500.000 $ değerindeki hisse senedini karıştırması, 10 milyon $ değerindeki bir miktarı karıştırmaktan çok daha kolaydır. Bir fonun kapılarını yeni yatırımcılara kapatma kararı, mevcut hissedarları durgun veya düşen fon performansından korumak olabilir. Açık uçlu fonlar, bir yeniden yapılanma planlıyorlarsa kapatmayı da seçebilirler.

Kapanış Sonrası Fonların Performansı

Kapanmanın fonun performansı üzerinde nasıl bir etkisi var? Söylemesi zor, ancak yatırımcılar, bazı kapatılan fonların kapatıldıktan sonra daha az çekici bir performans sergilediğinin farkında olmalıdır.2003 yılında yayınlananMorningstar’ın Yatırım Fonları Rehberi, Morningstar’ın kapılarını yeni yatırımcılara kapatan bir grup açık uçlu fonun performansını izlediği bir araştırmaya atıfta bulunuyor. Çalışmadaki fonlar, kapanıştan önce kendi kategorilerindeki fonların ilk% 20’si arasındaydı. Ancak, kapatılmalarından üç yıl sonra, fonların% 75’i ortalama bir performansa düştü.

Daha düşük getiri, mutlaka kapatmanın doğrudan bir sonucu olmayabilir, bunun yerine fonun kapılarını kapatmadan önce zaten yaşadığı sorunların bir sonucu olabilir. Bununla birlikte, bir fonun kapanması sorunların bir göstergesi olduğunda, kapanış aslında ihtiyatlı bir yönetimin bir işareti olabilir.

Kötü Haber Olduğunda

Pek çok fon, fonun performansı büyümesinden zarar görene kadar kapılarını yeni yatırımcılara kapatmaya karar vermez. Ajans sorun, bir çıkar çatışması arasında ortaya çıkabilir alacaklılar, hissedarlar, çünkü farklı hedeflerin yönetimi, temel nedeni pek fonlar değil yakın kapılarını er do olduğunu. Fon şirketleri yatırımcıları çekerek daha fazla para (ücret olarak) getirdikleri için, bir fonun karlılığını artırma çabası onu çok uzun süre açık tutabilir. Ayrıca, bazı fon yöneticilerinin maaşları fonun büyüklüğüne bağlıdır, bu nedenle bu yöneticiler artan miktarlardaki portföy varlıklarını yönetmek için teşvike sahiptir.

Yatırımcıların, bazı kapalı fonların sadece normal piyasa koşulları nedeniyle o kadar iyi performans göstermediğini anlamaları önemlidir. Sürekli olarak piyasadan daha iyi performans gösteren bir fon nadir görülen bir bulgudur ve uzun vadede fonlar ortalama bir orana yakınlaşma eğilimindedir.

İyi Haber Olduğunda

Öte yandan, yatırımcılardan gelen büyük fon akışı, bazen fon yöneticisinin portföy için varlık seçmedeki üstün becerisini gösterir. Bazı fonlar, ilk oluşturulduklarında, idare edebilecekleri maksimum varlık miktarı için bir sınır belirler. Bu tür bir fonun kapatılması, fon yöneticisinin fonun orijinal yatırım hedeflerini ve fon varlıklarını hareket ettirme verimliliğini sürdürmek için çalıştığının bir işaretidir. Bu fon, kapatıldıktan sonra daha yüksek bir performans şansı görecektir.

Kapı Kapalı ama Sonsuza Kadar Kilitli Değil

Açık uçlu fonlar, uygun gördükleri şekilde kapılarını açıp kapatmayı seçebilirler. İlk olarak 2001 yılının Eylül ayında kapılarını kapatan Hartford Midcap Fonu’nu düşünün. O zamanki net varlık değeri, bir önceki yılın sonunda meydana gelen 23 dolarlık fon zirvesinden önemli bir düşüşle birim başına 15 dolar civarındaydı. 23 dolarlık zirveden aşağı doğru eğim, fon yöneticisinin fonun orta seviye stratejisini sürdürmede aşırı zorluk yaşamaya başladığını gösteriyor.

Şekil 1

Kaynak: BarChart.com

Fonun performansı, önümüzdeki yıl kapalı bir fon olarak yeniden zemin kazandı, ancak 2002 yazında performansının yeniden düşmeye başladığı zaman yeniden açıldı. Fon, 2003 yazında kapılarını tekrar yatırımcılara kapattı.

İçeride Kalmak mı Çıkmak mı?

Şu anda yeni yatırımcılara kapılarını kapatarak olacak duyurdu bir fon birimleri sahipseniz, istiyorsun sıkmak o kapıdan dışarı, yoksa kalmalı? Fonunuzun kapılarını yeni yatırımcılara kapatması, özellikle de kapatma ihtiyatlı ve zamanında bir karar ise, gelecekte mutlaka para kaybetmeyi beklemeniz gerektiği anlamına gelmez.

Alt çizgi

Fonunuz veya olası fonunuz kapandığında, kapatmanın olumlu ve olumsuz sonuçlarını bilmek, özellikle harekete geçmek için genellikle kısa bir süreniz olacağından, ne yapacağınıza karar vermek için önemlidir. Fonun zaten zarar görüp görmediğini veya stratejisini sürdürüp sürdürmediğini belirlemek ve bu nedenle kendisini hedeflerinden ödün vermekten kurtarmak, bir fonun kapanışını değerlendirirken anahtar olmalıdır. Yatırımlarınızı yönlendirmeyi unutmayın yoksa sizi yönlendirirler.