Yatırımcılar İçeriden Bilgiye Dayalı Ticaretten Ne Öğrenebilir?

Şirket yöneticilerinin her zaman doğru zamanlarda alıp satması bir tesadüf değil. Sonuçta, dünyanın CEO’ları ve CFO’ları, isteyebileceğiniz her türlü şirket bilgisine erişebilir. Bununla birlikte, şirket yöneticilerinin benzersiz içgörülere sahip olması, bireysel yatırımcıların her zaman karanlıkta kaldığı anlamına gelmez. İçeriden bilgi ticareti verileri, onu kullanmak isteyen herkes için orada. Bu makale içeriden bilgi ticaretinin ne olduğunu, içeriden bilgi ticaretini nasıl anlayabileceğimizi ve ilgili verileri nerede bulacağımızı tartışacaktır.

İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Nedir?

İki tür içeriden bilgi ticareti vardır: yasal ve yasa dışı. Öncelikle yasadışı çeşitlilikten bahsedelim. Yasa dışı içeriden öğrenenlerin ticareti, bir menkul kıymetin halka açık olmayan malzemeye sahip olan içeriden kişiler tarafından satın alınması veya satılmasıdır. Yasa içerdekileri güvene dayalı görevlerini ihlal ediyor. Tahmin edebileceğiniz gibi, yasadışı içeriden bilgi ticareti, bir şirketle yakından ilgilenen herkes için kesin bir hatadır.

Temel Çıkarımlar

  • Yasadışı içeriden öğrenenlerin ticareti, bir şirket içindeki bir kişi halka açık olmayan bilgilere göre hareket ettiğinde ve yatırım menkul kıymetleri satın aldığında veya sattığında meydana gelir.
  • CEO’lar, CFO’lar ve diğer yöneticiler gibi içeriden kişiler tarafından yapılan alım veya satımların tümü yasa dışı değildir ve içeriden birinin birçok eylemi yasal dosyalarda açıklanmıştır.
  • İçeriden bilgi ticaretinden mahkum edilebilecek tek kişiler direktörler ve üst yönetim değildir; Kamuya açık olmayan maddi bilgiye sahip herhangi biri, bilgileri yasa dışı kar elde etmek için kullanırsa mahkum edilebilir.
  • Büyük şirketler, satın alma ve satışlarını analiz etmeyi daha zor hale getirebilecek yüzlerce içeriden kişiye sahip olabilir.

Maddi ve kamuya açık olmayan bilgilere sahip olan herkes, yasa dışı içeriden bilgi ticareti eylemini gerçekleştirebilir. Bu, komisyoncular, aile, arkadaşlar ve çalışanlar dahil hemen hemen herkesin içeriden biri olarak kabul edilebileceği anlamına gelir.

Aşağıdakiler yasa dışı içeriden bilgi ticareti örnekleridir:

  • Bir şirketin CEO’su, şirketin gelecek ay bir hükümet sözleşmesini kaybedeceğini keşfettikten sonra bir hisse senedi satıyor.
  • CEO’nun oğlu, babasından şirketin devlet sözleşmesini kaybedeceğini duyduktan sonra şirketin hisselerini satar.
  • Bir hükümet yetkilisi, şirketin hükümet sözleşmesini kaybedeceğini fark ettiğinden, yetkili hisse senedini satar.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) haksız ve böylece ticaret yatırımcı güvenini ve bütünlüğünü zayıflatmak isteyenler son derece sıkı mali piyasalar. Ticaret yapanların tek suçlu olduğunu düşünmeyin. Birisi, kamuya açık olmayan maddi bilgilerle bir yabancıya “bahşiş verirken” yakalanırsa, bu ihbarcı da sorumlu tutulabilir.

İçeriden Bilgi Ticareti Her Zaman Yasa Dışı Değildir

Burada vurgulanması gereken önemli bir nokta, içeridekilerin her zaman ellerinin bağlı olmadığıdır. İçeriden kişiler her zaman yasal olarak kendi şirketlerinde hisse senedi alıp satabilir (ve yapabilir); alım satımları kısıtlanır ve yalnızca belirli zamanlarda ve belirli koşullar altında yasa dışı kabul edilir.

Yaygın bir yanılgı, yalnızca yöneticiler ve üst yönetimin içeriden bilgi ticaretinden mahkum edilebileceğidir.

SEC, şirket direktörlerini, yetkililerini veya şirkette% 10 veya daha fazla hisseye sahip herhangi bir kişiyi kurumsal içerden olarak kabul eder. Şirket içerisindeki kişilerin, içeriden öğrenen işlemlerini, işlemin gerçekleştiği tarihten itibaren iki iş günü içinde bildirmeleri gerekmektedir (2002 Sarbanes-Oxley Yasasından önce, zaman çerçevesi bir sonraki ayın onuncu günüydü).

Örneğin, içeriden biri 12 Haziran Pazartesi günü 10.000 hisse sattıysa, bu kişinin işlemi 14 Haziran Çarşamba gününe kadar bildirmesi gerekir. İçeriden edinilen bilgilerdeki değişiklikler, bir şirketin içeriden alım satımlarını veya kredilerini ayrıntılandıran Form 4 olarak elektronik olarak SEC’e gönderilir. Yine şirket tarafından dosyalanmış bir Form 14a, tüm yöneticileri ve memurları sahip oldukları ortak menfaatlerle birlikte listeler.

Başvurularda bulunan bilgi türü, bireysel yatırımcılar için son derece değerlidir. Örneğin, içeridekiler kendi şirketlerinde hisse satın alıyorlarsa, normal yatırımcıların bilmediği bir şeyi biliyor olabilirler. İçeriden bir kişi, büyük bir potansiyel gördükleri için, gelecekte birleşme veya satın alma olasılıkları gördükleri için veya sadece hisse senetlerinin değerinin düşük olduğunu düşündükleri için satın alabilir.

Tüm zamanların en büyük yatırımcılarından biri olan Peter Lynch, “içeridekiler hisselerini çeşitli nedenlerle satabilirler, ancak onları yalnızca bir kişi için satın alırlar: fiyatın artacağını düşünüyorlar” derken kaydedildi. İçerden kimselerin şirket hisselerini altı aylık bir süre içinde alıp satmaları engellenir; bu nedenle, içerideki kişiler şirketin uzun vadede iyi performans göstereceğini düşündüklerinde hisse satın alırlar.

SEC, içeriden birinin yasadışı bir şekilde bahşiş verip vermediğini belirlemek için Dirks Testini kullanır; Test, bir ihbarcı şirkete olan güvenini ihlal ederse ve bunun bir ihlal olduğunu anlarsa, bu kişinin içeriden bilgi ticaretinden sorumlu olduğunu belirtir.

Michigan Üniversitesi’nde içeriden öğrenenlerin ticareti alanında tanınmış bir profesör ve araştırmacı olan ve Insider Trading’den Yatırım Zekası kitabının yazarı Nejat Seyhun, yöneticiler kendi şirketlerinde hisse satın aldıklarında hisse senedinin toplam piyasadan daha iyi performans gösterdiğini keşfetti. Önümüzdeki 12 ayda% 8,9. Tersine, hisse sattıklarında, hisse senedi piyasanın% 5,4 altında performans gösterdi.

İçeriden Bilgi Alım Satım Verileri Nerede Bulunur?

Verilere erişim, kesinlikle İnternet’in yatırımda devrim yarattığı yollardan biridir. Bir fare tıklamasıyla, herkes hemen hemen herhangi bir halka açık şirket için en son içeriden bilgi ticareti istatistiklerini bulabilir. İçeriden bilgi ticareti verilerini ücretsiz olarak sağlayan birkaç site:

  • Yahoo! Finans: Yahoo! Finans bölümüne gidin ve en son işlemlerin bir listesi için “Insider’lar” a tıklayın. Bazı içeriden öğrenenlerin ticareti dosyaları, olaydan bir ay sonrasına kadar veritabanlarında görünmez, ancak Yahoo! en güncel veri akışlarından birine sahip gibi görünüyor.
  • SEC EDGAR Veritabanı : Görsel olarak çekici olmasa da, EDGAR veritabanı ticaret verilerinin ilk gönderildiği yerdir. SEC web sitesinde dosyaları bulmak için, şirket için “merkezi dizin anahtarını” (CIK) aramanız gerekir. CIK, SEC’in bilgisayar sistemlerinde, SEC’e açıklama yapan şirketleri ve bireysel kişileri belirlemek için kullanılır. CIK’ye sahip olduğunuzda, bireysel dosyaları arayabilirsiniz.

Alt çizgi

İçeriden bilgi ticareti verileri yeni bir şey değil. Yatırımcılar, onlarca yıldır içeridekilerin eylemlerine dayanarak yatırım kararları alıyorlar. Veriler önemli olsa da, büyük şirketlerin yüzlerce içeriden çalışanı olabileceğini unutmayın, bu da bir model belirlemeye çalışmanın zor olabileceği anlamına gelir. Normalde yaptığınız gibi, bir şirkette gerekli özeni göstermeye devam edin, ancak aynı zamanda içeriden çalışanların ne yaptığının da farkında olun. Muhtemelen geri kalanımızdan daha fazlasını biliyorlardır.